2008年，数以亿计的股民经历了史上最大的股市跌幅，从5000多点到跌破2800点，去年“风光无限”的公募基金，今年也与“普涨”作别，亏损成为涉股基金的必然结果。不尽如人意的业绩则会导致基金发行的困境。
日前有媒体报道，公募基金所遭遇的发行寒流也已经吹向了私募，有私募人士表示：“很多投资者本打算买我们的信托产品，但由于市场下跌厉害，这些人没几天就打了退堂鼓。”那么，以规模小，操作灵活，明星基金经理操盘等为卖点的私募产品今年以来表现究竟如何呢？
●武当1期
今年来表现上乘
分模式来看，深圳模式中，深国投所托管的62只产品中，有6只产品为正回报率，分别是武当1期，11.83%；星石1期，4.04%；星石3期，3.63%；亿龙中国2期，2.34%；天马1期，1.82%；星石4期，0.67%。其中武当1期的管理者为前长盛基金的基金经理田荣华，星石系列是前工银瑞信基金投资总监江晖所管理的，天马1期的管理者则是原君安系代表人物之一的康晓阳。
而此前一直被媒体称为“私募英雄”的林园、但斌、刘明达等人，今年截至6月中旬的表现却不尽如人意。林园1、2、3期，今年以来的回报率分别为-27.44%、-20.17%、-20.15%，明达1期、2期回报率分别为-14.33%和-23.61%，但斌管理的东方港湾马拉松集合资金计划2008年回报率仅为-28.74%，甚至比公募基金的业绩还要差，接近同期的股指跌幅。
实行3方托管的云国投旗下所有的产品2008年以来的回报率都在-15%以上，超过了大盘和公募基金，表现不错。据有关人士透露，云国投擅长挖掘长期保持高盈利能力的中小个股和发现行业拐点，产品取得不错的业绩想必也和其与“公募”类似的色彩不无关系。
●5月反弹
北国投增长第一
随着《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的推出和印花税下调政策的出台，以2990点为阶段性底部，上证指数从4月22日开始上扬，到5月6日最高到达3786点，那么面对这样一次今年以来少有的机会，哪些私募基金没有错过呢？
北京市阳光私募的鼻祖，原嘉实基金公司基金金泰（爱基,行情,资讯）的基金经理、北京天相投资顾问公司研究总监魏上云掌舵的北京信托·云程泰2期、云程泰1期在今年4月18日至5月16日都获得了20%以上的净值增长，其中云程泰2期净值增长22.46%、云程泰1期增长21.43%，可以说北国投的产品是净值增长的冠军。
按照基金净值增长率减去同期上证指数增长率得出的相对增长率排名，上海证大投资联合平安信托发行的证大1期、证大价值3期、证大增长2期在4月15日至5月15日这一个月内分别以9.57%、9.27%、9.12%占据了相对回报率的前三。其中，证大1期业绩增幅最大的时间段是在4月18日至4月30日之间，短短12天之内基金净值增长了21.18%。据上海证大投资公司网站透露，这三只信托私募都是由证大投资总裁朱南松亲自操盘。
“三秦股王”阮杰负责的深国投·鑫鹏1期在4月18日至5月20日的这段时间内率众成功抢得此轮反弹，基金净值同比增长16.58%，相对于大盘涨幅，也获得了5.32%的相对增长率。但由于之前欠佳的表现，这款产品的投资者仍然是亏损的。
此外，由原君安证券总裁杨骏领衔的平安·晓扬精选3期、晓扬中国机会2期、晓扬中国机会1期等三只信托私募在此轮行情中也有优异表现。由上海塔晶投资管理有限公司操盘的五只私募基金业绩也比较靠前。
但是由江晖操盘的“星石系列”，由于自年初就坚持轻仓战略，虽顺利逃脱了此轮大调整，以正收益表现在大跌行情中显得“抢眼”，但在5月份的反弹行情中，由于空仓等待，净值也没有太多变化。同样的事情还发生在东方远见1期身上，该产品4月份业绩居第一，但5月东方远见1期不仅没有搭上反弹的“列车”，甚至有1.45%的净值亏损。
当然也有些产品不但在跌势中覆没，也没能从反弹中获利，裴继伟掌舵的道合1期、2期就属于此例。这两只产品坚持积极投资，因而在前4个月中亏损接近四成。加之又没有抓住反弹的良机，反而加重了2%至3%的净值亏损。
●选择私募
理念要与管理者契合
曾有人说做私募其实并不如想象的容易，牛市中人人都是股神，但随着熊市来临，私募必然面临一次大洗牌，最终存活下来的只会是精英。因此在选择私募产品时，管理者是选择的关键因素，管理人的投资方向和投资风格在很大的程度上左右着产品的业绩。
一位深圳某投资公司的总经理兼投资总监表示，他们会在投资者在购买产品之前和投资者充分沟通，了解投资者对投资的理解和风险承受程度。如果投资者要的是香蕉，而自己只能提供苹果，则不会让投资者购买产品。因此，只有认同私募投资理念的人，才最终会成为私募的客户。
目前私募管理人主要有四种来源：公募基金经理、券商操盘手、民间高手以及股评家。从产品业绩统计情况看，前两类人的风险控制能力最好，例如江晖的星石系列知名私募上海涌金管理的亿龙中国和亿龙中国2期，在最近半年的收益率分别达到了-0.94%和2.34%，显示出超强的投资管理能力。但是民间高手和股评家管理大资金的能力则有不小差距。比如阮杰管理的鑫鹏1期在2007年12月20日成立，短短4个多月亏损就达47.96%，甚至跑输大盘。
在选择时，还要看投资风格是否适合投资者自身的要求，符合自己的风险偏好。由于目前还没有监管私募基金的法律法规，私募基金的投资没有限制，不仅投资股票，还可能投资期货、外汇、黄金等，投资人需要在合同中确定投资品种。此外还要关注投资私募基金的进入门槛。私募基金一般门槛较高(100万元人民币)，如果门槛很低，说明私募基金在这方面考虑不够。还有一个重要的关注点是私募基金的分成方式。投资者不要完全看收益率，收益率高，不一定自己的投资回报就高，还要看分成比例。
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