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万亿资金紧急出动 QFII摇旗基金跟进保险包抄都是大忽悠

互联私募 http://www.it12345678.com 资讯发表来源： 2008-04-14 13:14 东方财富网资讯部

【编者注】遗憾的是，部分蓝筹股的昙花一现，没有点燃大盘集体做多的热情。而蓝筹股的轮换炒作速度之快，堪可比拟题材股买卖。正如接受理财周报采访的深圳某知名私募基金经理所言，虽然不能排除有短线资金抄底部分蓝筹的可能，但目前来看还不能大举买入，“蓝筹股也是波段操作的品种。”

＝＝＝本文导读：＝＝＝

万亿资金紧急出动再战蓝筹股 | QFII摇旗基金跟进保险包抄

6家蓝筹公司被忽略的殷实家底 | 9只蓝筹股年报里透露出最核心的财务秘密

＝＝＝－45％万亿资金紧急出动再战蓝筹股＝＝＝

　　近期随着的蓝筹股反弹和调整，股指大幅波动300多点。这一幕和以前无数幕，都坚贞不移地证明一条规律：蓝筹股这头大象，市价若不启动，期待大盘反弹无异于期待空中楼阁。

　　蓝筹股不稳，大盘就不稳。血战蓝筹股，或偷袭得手或伤残无数，各路资金的性格特性表露得淋漓尽致。如果你还没有离场，那么紧盯蓝筹股动向，应该是最紧要之事。

　　短线蓝筹

　　－45％！大盘从6124点高点滑落，蓝筹的推波助澜功不可没。中国石化和中国石油的“腰斩”，“六行三保”的大幅回调，加上深市绝对权重股万科的走弱，蓝筹板块早已惨不忍睹。查看今年的市场，蓝筹股集中的沪深300成份股中，有1/3的跌幅超过上证指数。

　　二季度开始的前后几天，以万科、中国平安、招商银行、中国铝业等为代表的蓝筹股，集体展开反攻。比如中国平安在3月28日到4月7日的短短6个交易日内，涨幅近3成；中国铝业连拉两个涨停。蓝筹个股表现抢眼的同时，一些蓝筹板块也不示弱：券商和煤炭板块相继走强，二线券商股国金证券更连拉3个涨停。

　　遗憾的是，部分蓝筹股的昙花一现，没有点燃大盘集体做多的热情。而蓝筹股的轮换炒作速度之快，堪可比拟题材股买卖。正如接受理财周报采访的深圳某知名私募基金经理所言，虽然不能排除有短线资金抄底部分蓝筹的可能，但目前来看还不能大举买入，“蓝筹股也是波段操作的品种。”

　　估值混乱

　　罗杰斯的一句“A股越跌越买”还在耳边回响。各大券商机构也纷纷调高蓝筹股评级，认为以银行和地产为代表的蓝筹股，经过前期大幅下跌，投资价值已经显现。

　　实际上，部分跌幅较大的蓝筹股，已经成为主流资金关注的对象。在招商银行一季报预增140％、中信证券预增100％、工商银行预增50％的利好刺激下，金融行业的大蓝筹公司业绩稳步增长可期。但在国家价格管制下，中国石油和中国石化的全年业绩仍不乐观。如何看待高通胀和货币紧缩背景下的蓝筹公司盈利能力，成为判断市场未来走势的一个风向标。

　　而问题的严峻性在于，市场的估值体系出现了紊乱。其深层次原因在于，全流通后的市场参与主体发生了改变。基金等金融资本沦为“短线高手”，而低价获得原始筹码的产业资本，凭借成本和信息优势，已经从前者手中夺取了二级市场的定价权。市场主力易主，各自追求的利润空间自然不同。多少倍的市盈率是合理的？恐怕谁也说不清楚。

　　解套操作

　　自去年10月份以来，市场的深度调整，已经严重地动摇了投资者的信心。而经济发展的不确定性、大小非解禁等，也使得市场交投惨淡、险象环生，表现得极不稳定。

　　如何有效化解通胀和人民币升值压力，成为考察上市公司发展能力的重要指标。虽说人民币升值有利于采用进口原材料的企业，但高通胀带来的成本压力能否转移，成为多数企业生存的关键。如果企业经营出现了问题，投资焉有不亏之理？

　　因此，现阶段对包括蓝筹股在内的操作，偏于短线为宜。广州万隆近期就认为，新入市资金目前应该以短线炒作为主，快进快出。

　　而对于目前最大量的、最主要的被套资金，主要有两种策略：其一波段操作。在大盘上升到阶段性的高位时及时抛出，在阶段性的低位买回来；其二在波段操作的同时，拿出一两成的股票进行换股操作。因为对于绝大部分的投资者而言，被套住的股票在新的上升趋势里，上升速度都不快，有的甚至特别慢。投资者可以拿出一些资金，买入市场近期的主流热点，最大限度地捕捉市场机会。这样将会更快地解套。(理财周报)

蓝筹见底的背后：QFII摇旗基金跟进保险包抄

当上证综指从6124点跌至3271点时，不少个股早已面目全非。按旧时习惯，当观望资金抄底之时，反弹亦指日可待。无奈本次反弹来去匆匆，在难得的连续几个交易日回暖后，大盘又突然让人倒吸一口凉气。如此阴晴不定的市场，是去是留？先知先觉的QFII、资金量庞大的基金和单兵作战的保险等大型参战者何去何从？

　　目前虽多空分歧严重，但对于已连续下跌5个月的蓝筹股，不少市场人士还是认为值得关注，毕竟“蓝筹在，大盘在，牛市在”。

　　QFII3月25日已在抄底？

　　在本次反弹中，主要还是境内资金在起作用，虽然也有少量QFII的影子。近日外管局称将放松QFII的限制，从反面证明了本次恰恰没有多少“外资”能抄底。原来的QFII或许已经被套亏损，提不起兴趣；相关部门无法“鼓励其抄底”，唯有寄希望于未来的QFII。

　　理财周报记者发现，在QFII资金比较集中的几家营业部中，有申银万国上海新昌路营业部和高华证券北京金融街营业部出现在指南针行情软件的席位龙虎榜中。

　　在1月2日至3月24日共54个交易日中，申万上海新昌路营业部只有11个交易日是净买入。然而，从3月25日至4月3日，该营业部资金呈现连续性的净买入，只有4月1日一天出现少量净卖出。净买入金额也呈现放大趋势，由3月25日的2.33亿增加到4月3日的5.49亿，增长135.6％。

　　4月1日至3日，该营业部大举买入中国平安（601318.SH）、海螺水泥（600585.SH）和中国铁建（601186.SH）等三只股票。

　　不过，该席位似乎并不看好大盘蓝筹，先后抛出平煤天安（601666.SH）、中国石化（600028.SH）、民生银行（600016.SH）、三一重工（600031.SH）、兴业银行（601166.SH）、中国神华（601088.SH）、中信证券（600030.SH）等等，资金均过亿元。

　　高华北京金融街营业部最近5日净买入的5只股票中，有4只属于沪深300成份股，但资金量并不大，均不超亿元。

　　北京首放首席分析师董琛认为，QFII资金的特点是投资具有较强的战略性，不会过分关注股票短期的涨跌。因此，尽管近期买入蓝筹，但也不排除这些股票短时出现震荡、下跌的走势。
　　保险资金呈分歧

　　在对蓝筹股近期投资价值的判断上，保险资金似乎出现了分歧。

　　指南针显示，疑似中国人寿（601628.SH）的席位T20666从1月2日至4月3日，已抛出中国平安12.08亿元。而今年以来，惨遭该席位抛售的股票多为沪深300成份股，其中净卖出金额在10亿元以上的有中国神华和中国石化，中煤能源（601898.SH）、宝钢股份（600019.SH）和山东黄金（600547.SH）则在3亿元-7亿元不等。

　　然而，疑似中国平安席位的T20471自3月下旬以来，一直坚持做多。截至4月3日的最近10个交易日中，只有3天是净卖出，其余全为净买入。其中，4月1日与3日两天净买入金额合计达8亿元。

　　在4月1日至3日，该席位还买入中国石油（601857.SH）1.52亿元和招商银行（600036.SH）1.52亿元。

　　基金集结金融、土木工程板块

　　根据指南针统计，截至4月3日，基金买入422.32亿元，净买入为－22.09亿元。尽管资金仍为净流出，但是较此前5日174.73亿元的净流出已经大为减少。

　　其中，基金净买入最高的板块为银行业，达17.39亿元，而此前5日基金在该板块资金流出达33.67亿元。数据显示，工商银行（601398.SH）最被基金看好，近5日有20.29亿元资金涌入，净买入达13.56亿元。而工商银行股价也由5天前的6.05元上升至4月3日的6.36元。按照分类账户统计，基金的筹码应该主要来自普通投资者，5天时间普通投资者共抛出近2.4亿股工商银行。

　　此外，建设银行（601939.SH）和兴业银行亦受到基金青睐，近5日净买入额均在8亿元以上。与工商银行类似，筹码同样主要来自于普通投资者。

　　土木工程是基金近日集结的另一个板块，其近5日净买入为10.09亿元。该板块中，基金主力几乎全部集中在中国铁建和中国中铁（601186.SH）两只股票身上，中国铁建净买入达5.22亿元，中国中铁净买入为4.46亿元。

　　证券保险业也为基金普遍看好，近5日净买入达5.45亿元。数据显示，基金对板块中的三只保险股偏爱不同，其中中国平安净买入9.55亿元，中国人寿净买入2.62亿元，中国太保（601601.SH）则净卖出0.37亿元。

　　董琛认为，尽管整体上表现为资金开始入场，但实际上基金之间的分歧仍然比较大。在通货膨胀高企的预期下，上市公司利润面临被稀释的巨大压力，导致基金意志短时难以一致。

　　悲观预期导致蓝筹被错杀

　　南方基金研究报告指出，自去年10月17日沪深300指数创下5891高点以来，本轮指数已下跌38％，与海外市场相比亦属罕见。近期海外市场走强，特别是香港股市强劲上行，对境内股市摆脱弱势起到一定积极作用。

　　另一方面，由于很多股票累计跌幅较大，在暴跌过程中也显示出其内在价值。特别是两地上市公司A股较H股溢价水平显著回落，市场继续下跌空间已不大。

　　北京首放首席分析师董琛认为，蓝筹股出现复苏迹象，主要是基于三方面原因。蓝筹前期跌幅过大，很多跌幅超过50％，甚至达到70％，本身存在内在反弹动力；部分个股静态市盈率比较低，对场外资金具有吸引力，引发资金流入；机构投资者前期对市场判断过于悲观，导致部分蓝筹股被错杀，大幅下跌后，机构投资者逐渐修正自己的判断，开始重新进入。

　　平安证券投资策略部副总经理罗晓鸣则认为，从目前蓝筹股的反弹和成交量来看，尚不能断定蓝筹股已经启动复苏之旅，其迹象更像是一种超跌反弹。蓝筹股启动复苏必须得到成交量的配合，但是推动蓝筹股上涨所需的资金量非常大，目前的资金水平尚不足以支持其上涨。

　　“对于投资者来说，现阶段应该重点关注行业中的绝对龙头。因为在通货膨胀高企的前提下，只有行业内最强势的企业，才能在最大程度上减弱通货膨胀的影响。行业中的弱势或者没有成长性的股票，正在变得非常危险，应该重点规避。原因是前期行业内的蓝筹跌了50％，而这些股票表现却相对比较稳健，这种估值混乱的景象并不会持续很长时间。”董琛表示。（理财周报）

真金等待火炼 6家蓝筹公司被忽略的殷实家底

　　2007年工商银行实现营业收入2527亿元，同比增长41.2%。其中，实现净利息收入2246.7亿元，同比增长37.25%；实现净手续费收入343.8亿元，同比增长110.4%。由此可见，工商银行的收入结构有所改善，中间业务收入占比提高4.47%，利息收入占比下降2.6%。

　　国泰君安认为，净利差扩大导致净利息收入增长较快、手续费及佣金净收入大幅增长、费用水平合理、资产减值损失增长较慢以及实际所得税率略降，这五项因素是工商银行2007年净利润增长的主要因素。

　　有利于工商银行的因素还有，2007
年该行的不良贷款余额和比率实现连续五年双降，信贷成本变化不大；资本充足；拨备覆盖率大幅提高。费用收入比下降；净资产收益率大幅提高。个贷占比逐步提升，房地产及建筑业贷款占比较小，受调控影响较小。据此，国泰君安预计工商银行2008年的贷款将增长10.5%左右，净利差会略升。

　　长城证券还认为，由于工行贷款增速低于行业增速，因而2008年的信贷控制对其不构成负面影响，传统业务的反周期扩张策略将有利于业绩匀速增长和资产收益率稳步提升；中间业务以及票据等同业业务的规模优势将一定程度抵消周期性批发业务带来的业绩波动；有理有节的海外机构扩张也将分散区域经营风险和人民币升值的汇率风险；作为转型趋势最为鲜明的大行，工行最具备低成本转型的优势和潜力，其拨备覆盖率达到103%，信贷成本有望降低使盈利能力得到释放。

　　山东黄金（600547.SH）矿产黄金有望大幅提高

　山东黄金2007年年报显示，该公司矿产黄金毛利率高达61.02%，主要是受益于去年全年黄金平均价格上涨15.34%。该公司的全年矿产黄金同比去年也增加了1吨左右。

　　券商预计，山东黄金公司现有的新城、焦家和金洲金矿在2008年的矿产黄金量将在6吨左右，此外2008年金仓金矿、玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿及鑫汇金矿公司的注入，也将使该公司的年矿产金产量增加约7.8吨至14吨左右。

　　同时山东黄金集团目前还在新疆、内蒙古、甘肃、湖南等省份积极探矿，并考察了包括吉尔吉斯坦、阿曼、委内瑞拉等十几个国家。据悉，山东黄金集团控股的委内瑞拉项目已开始出矿，该矿的吨矿含金量是目前该公司国内现有黄金矿山吨矿含金量的两倍。另外，集团与南非合作合资项目也正在积极进展之中。平安证券据此认为，该公司年矿产黄金量将会大幅度提高，未来的盈利能力和核心竞争力也会因此得到大幅度提升。

　　宇通客车各类产品盈利全线上升

　　宇通客车是客车行业龙头企业，2007年该公司累计销售客车24243辆，实现营业收入788077.26万元，分别增长41%和49%。值得注意的是，2007年该公司的各类产品的盈利均取得了20%以上的增长。

　　2007年，该公司的产品线延伸到了轻型客车的市场，该公司去年共计销售轻客1695辆。此外，2007年宇通客车海外市场拓展卓有成效，累计出口客车3319台，产品销往古巴、俄罗斯、埃及等30多个国家和地区。

　　2007年该公司进一步扩张产能，其中底盘项目总投资额为23234万元。该项目从2007年2月开工建设，目前已经开始部分投入生产，预计2008年4月项目全部完成。项目完成后，底盘年产能将达到3万台，产品类型涵盖公司所有底盘产品，工艺水平达到国内领先。

　　该公司拟出资10161万元投资电泳生产线及附属项目，项目2007年2月开工，预计2008年9月完成。平安证券认为，该项目建成后可大大提高产品的整体防腐能力，提高整车质量。

　　国泰君安认为，由于2008年国家对法定节假日进行了调整，对10米-12米客车的需求可能会趋于放缓，而对7米-9米客车的需求可能会有所增长。但鉴于宇通客车行业领军企业的实力，预计2008年的EPS可达1.15元（除权后为0.90元）的水平。
　　华侨城A(000069.SZ)未来处于快速成长期

　　华侨城2007年实现主营收入17.29亿元和净利润7.5亿元，分别同比略微下降3%和增长29%，显示其整体的盈利能力有所提高。主题公园业务占华侨城主营收入的63%，旅游地产销售占35%，主要为东部华侨城楼盘销售结算。东部华侨城项目毛利率高达70%，综合毛利率为56%。华房和波托菲诺项目5.8亿元投资收益占到净利润的77%。

　　国都证券认为，东部华侨城开业4个月就实现盈利的原因在于高利润的地产项目收入对开办费一次性摊销完全覆盖所致。2007年该公司从参股40%的华侨城房地产公司和“波托菲诺”项目上共获得投资收益5.77亿元。东部华侨城地产项目结算金额约6亿元，毛利率高达70.4%。目前东部华侨城地产项目主要以高档别墅为主，高达12万元/平米的售价使得该项目毛利率超高。

　　国都证券预测，华侨城A未来主题公园和旅游地产业务将持续处于快速成长期。主题公园将加强同国旅集团合作，且可能向冰雪和温泉旅游扩张。旅游地产客户群体稳定，对贷款管制和利率不敏感，未来产品供给依然稀缺，所以高端地产虽然销售周转较慢，但该公司“旅游+地产”模式稳定，强盈利能力能够保持。

　　贵州茅台(600519.SH)高度酒毛利持续提高

　
贵州茅台(600519)去年实现营业收入72.37亿元，同比增长47.6%；净利润实现83.2%的强劲增长。其中高度酒实现收入56.52亿元，同比增长39.5%，毛利50.90亿元，同比增长48%。而低度酒2007年实现收入10.5亿元，毛利9.34亿元，毛利率也达到89%。

　　2007年贵州茅台整体毛利率上升至87.96%，同比上升了4个百分点。其中高度茅台酒的毛利率上升最快，增加了4.97个百分点，主要来自产品价格的提升。茅台系列酒的毛利上涨相对较小。

　　国泰君安认为，茅台酒长期供不应求，未来价格存在继续提价的空间。东北证券(000686)也认为，特别是在高端白酒方面，消费者价格敏感性较低，且需求仍然旺盛。白酒行业在总量保持平稳的情况看，产品结构正在发生明显变化。在消费升级和“少喝酒、喝好酒”的观念影响下，高端白酒将占据更多的市场份额。

　　雪灾可能对一季度业绩产生负面影响，不过并不影响全年业绩。国泰君安鉴于目前欣欣向荣的白酒市场以及公司产品的严重供不应求状态，仍然看好贵州茅台未来的增长。国泰君安对该公司2008年-2010年的营业收入增速预测分别为34.0%、35.6%和34.6%，净利润的增速分别为61.5%、41.7%和37.5%。

　　宝钢股份 (600019.SH)外生性增长值得期待

　
宝钢股份(600019)在2007年实现净利润127.18亿元，减少2.75%，业绩表现逊于钢铁行业平均水平。和2007年钢铁行业利润总额大幅增长45%相比，宝钢股份的总利润仅增长0.5%，净利润更是有所下滑。从产量释放来看，公司钢材销量2260万吨，同比增长5.6%，低于全行业粗钢产量15.6%的增速。

　　不过，宝钢股份的业绩表现在2008年依然值得期待。今年以来，该公司增强不锈钢业务的控制力度，将一方面根据市场变化情况调整不锈钢的产品结构，另一方面在成本上将多使用价格较便宜的镍铁，少使用价格波动剧烈的进口镍。平安证券预期，2008年该公司不锈钢业务会实现正回报。

　　今年钢铁业面临更严峻的成本上涨考验，该公司在铁矿石、海运费、焦煤及节能减排等成本方面的优势将凸显。

　　宝钢股份今年最大的看点在于其外生性的增长。平安证券认为，随着邯宝项目的投产、湛江港钢铁项目的建设，未来该公司将通过一系列的兼并重组，做大、做强钢铁主业。(理财周报)

9只蓝筹股年报里透露出最核心的财务秘密

　　中国石化净资产收益率下降9％

　　基本面信息：中国石化（600028.SH）2007年度实现营业收入12048.43亿元，同比增长13.49%，归属于母公司股东的净利润549.47亿元，同比增长5.5%。净资产收益率18.26%，同比下降9.06%。净资产收益率的下降，主要是受国际原油高价格的影响。

　　点评：国际原油价格在2007年前低后高，一季度只有54.63美元/桶，到四季度时高达90.54美元/桶。该公司在去年一二季度保持较好的利润增长，但受原油价格高涨影响，三四季度业绩增速明显下降，特别是第四季度在国际油价接近100美元时，四季度业绩只有0.07元。除高原油价格外，影响公司业绩的还有高CPI调控。由于今年国家将调控CPI作为工作重点，不可能推进成品油定价体制改革，炼油板块亏损会继续扩大。目前国内成品油价格仍然较国际水平低1000-2000元/吨，2007年中国石化共加工原油近1.56亿吨。炼油板块亏损远大于财政补贴，中国石化今年并不被市场看好。

　全聚德餐饮业占比七成

　　基本面信息：该公司2007年共实现营业收入9.1亿元，实现利润总额1.02亿元，同比分别增长14.53%和9.19%。其中，餐饮业仍是收入的主要来源，全年共实现收入6.55亿元，占收入比例的71.5％。

　　点评：全聚德的餐饮业在2007年平稳增长，同比增长了10个百分点。目前和平门、前门、王府井三家全聚德传统老店营业收入仍是该公司餐饮收入的最主要来源，占餐饮总收入的60%以上。其余已开业的6家全聚德店营业也正逐步改善，特别是新开业的长春、重庆店营收增长比较迅速。随着募集资金的投入，全聚德直营店数量将达到14家，相继在今明两年投入运营，是未来几年该公司餐饮业务增长的主要动力。

　　粤传媒印刷业务利润率下降12％

　　基本面信息：该公司在2007年营业收入3.96亿元，归属于母公司净利润7123万元，每股收益0.3472元。其中，印刷业务实现收入3.8亿元，占比77.78％，其利润率从2006年的25.7％下降到今年的13.37％。

　　点评：该公司最主要的收入与利润来源——印刷业务的营业利润率同比下降了12.36个百分点，如此低的利润率导致今年该项业务基本无利可图。目前，该公司预计募投的三个项目，一个在今年9月投产，另外两个今年无法投产，因此上述三个项目对公司今年的业绩贡献有限。此外，该公司虽然有大股东资产注入的预期，但集团资产注入的内容、方式和时间都存在较大的不确定性，加之主营业务利润率下滑，2008年恐怕难以再现去年的雄风。

　　云南白药产能制约业绩

　　基本面信息：该公司2007年度实现营业收入41亿元，归属于母公司所有者净利润3.3亿元。该公司在2007年加大对云南白药膏、云南白药创可贴、云南白药牙膏的重点推广，令膏剂和牙膏产品销售收入达到亿元以上。目前，影响该公司业绩增长的是产能问题。

　　点评：该公司在2007年里的业绩增长增速有所放缓，其主要产品云南白药、白药胶囊等销售均平稳增长。但由于产品规格较多，因此，对产能造成一定的影响。不过，目前该公司计划利用整体搬迁呈贡新区的机会解决产能瓶颈问题，但土地征用至今仍未能解决。德邦证券预计，云南白药的新区至少需要到2009年上半年才能投产。长期来看，新园区的产能设计超过了100亿元总产值，并引进德国等最先进的制药装备，提高生产效率不成问题。

　　小天鹅A期待并购效应

　　基本面信息：2007年该公司实现营业收入50亿元，净利润为3.33亿元，与2006年同期3443万元的净利润相比，大幅增长868％。虽然该公司在冰洗业务实现了稳步增长，但出售资产才是净利润增长8倍的主要原因。

　　点评：2007年小天鹅的洗衣机营业收入32.6亿元，同比增长只有2％。冰箱的营业收入11.9亿元，同比下滑了32.6％。电机业务和铸件业务有所增长，分别实现营业收入1.7亿元、1.8亿元，增幅为31％和21％。同时，原材料价格上涨和节能环保等法规的约束，使该公司冰洗产品的毛利率均有不同程度的下滑。不过，在美的电器入主后，一方面能继续强化小天鹅既有的品牌优势和技术积累；另一方面，美的电器也会利用自身的渠道优势和采购优势帮助公司发展，这将是小天鹅今后业绩增长的看点所在。

　山西汾酒销售渠道遭遇瓶颈

　　基本面信息：该公司去年实现营业收入18.5亿元，同比增长21％。由于该公司在生产上不受产能的限制，因此，业绩的提升与否全在于销售的优劣。

　　点评：与茅台、泸州老窖等国产名酒所不同的是，该公司的生产不受产能限制，并且具有酿造周期短、成品优质品率高等优点。今年公司新增加4000吨的产能，下半年即可以投产，在产量方面公司并不存在问题。不过，该公司在销售上一直实行反向的销售体制，品种多而杂，容易造成串货。而且，销售公司同时销售集团和上市公司的产品，难以避免两者之间的同行竞争。在销售渠道的控制能力不够，是现阶段制约公司业绩增长的最大瓶颈。

　江淮汽车利润下降9％

　　基本面信息：该公司2007年实现营业收入142.7亿元，同比增长31.7%；但利润总额仅有4.17亿元，同比下降9%，净利润同比降低了13.5%，每股收益更是下降了20.6%。该公司利润下降的原因主要是原材料涨价。

　　点评：该公司的营业收入同比增长31.7%，但营业成本却提高了31.8%，尤其是钢材涨价，对轻卡的压力很大。加上行业竞争激烈，因此通过产品涨价来化解成本压力的可能性很小。因此，该公司唯有通过降低废品率等多种方式来化解。该公司进入轿车市场的时间并不长，但由于该款轿车的发动机技术已趋于成熟，因此才颇被市场看好。

　海通证券净利润增长11.59倍

　　基本面信息：2007年该公司实现营业收入112亿元，同比增长320.7%；利润总额达77.9亿元，净利润54.6亿元，分别增长1012%、1159%。如此亮丽的成绩单，全受益于去年的大牛市。

　　点评：去年该公司代理买卖证券业务手续费净收入56亿元，市场排名第六；自营业务收入达30.7亿元；定向资产净值规模达到50亿元；主承销金额341.24亿元，融资金额排名第7。上述四项传统业务收入丰厚，全得益于去年那场资本盛宴。但随着股指的下跌，估计今后市场交易量随之下降，该公司的盈利将会有很大程度的影响。

　　中煤能源焦化业务有成本优势

　　基本面信息：该公司去年实现营业收入368亿元，同比增长30%，每股收益0.4元，增长38.7%。

　　点评：该公司是中国第二大煤炭企业，煤炭可采和预可采储量34.25亿吨。同时公司拥有煤炭生产、煤化工、煤矿装备制造三大业务，产业链协同发展能减小公司对单一产品和业务的依赖风险。从今年以来现货煤炭价格走高、国际煤价涨幅超过国内涨幅来看，公司长期销售合同价格提升空间加大，对今后业绩是一大利好。此外，该公司焦化业务是中国最大的与钢铁企业无附属关系的焦化业务之一。近期炼焦煤涨幅巨大，公司在焦化业务方面具备一定成本优势。(理财周报)
　