前期表现较为抗跌的招商银行昨天也吃了一记跌停，这是该股上市以来的第二次跌停，而浦发银行则大跌8.50%放出连续第四根阴线。周二银行、保险股全线尽绿使银行类板块重挫5%，板块指数盘中再创调整新低。记者采访了解到，目前机构资金对银行股的看法已经产生分歧，持看好态度的机构比例正在逐步下降。

　　昨日，银行板块高开低行，创出去年10月以来的调整新低，收盘跌幅高达5%，67.80亿元的总体成交额达到前一交易日的2.28倍。前期抗跌的招商银行盘中一路下挫，尾盘被大抛单封上跌停，报收于21.08元，日换手0.91%。

　　受其影响，浦发银行大跌8.50%，华夏银行、民生银行也分别下挫5.63%和5.09%。板块内约六成在交易个股昨日跑输大盘。

　　招行跌停事出有因

　　“近日弥漫市场的加息预期，以及招行收购永隆银行的举措是昨日银行股大跌的主要触动因素。”国泰君安证券银行业高级分析师伍永刚对记者表示，由于前期较为抗跌，招商银行的估值水平偏高，本身具有补跌要求，而在在市场下跌时，收购永隆对招行的负面影响也较大，“招行收购永隆银行价格偏高，跌势中市场担心会有更多的投资者把永隆股权高位卖给招行（全面要约收购），使招行面临更大损失。”

　　此外某创新型券商分析师也对记者表示，目前部分基金遭遇了赎回，可能会选择出售部分股票变现，同时目前时值年中，不排除有企业出于“做账”目的而抛售一部分股票，“看不清走势”的银行股于是自然而然地进入了他们的视野。

　　资金对银行股没兴趣

　　招商银行的跌停或许存在偶然因素，但银行股整体持续疲弱又说明了什么呢？去年11月初银行类板块指数创出历史高点以来，银行股整体调整幅度已经超过53%，而今年以来其跌幅也达约48%。

　　记者采访了解到，今年尤其是二季度以来主流资金对银行股确实有点“提不起兴趣”。

　　据某大型券商自营业务内部人士透露，公司自营资金不超配银行股已经很久，自去年高点减持了一部分银行股以来，今年一直“没怎么动”。而另一家创新型券商自营部门负责人也对记者表示，尽管银行股市盈率并不高，但从PB看还是有些贵，公司仅对银行股维持中性评级，二季度以来并未买入。

　　“今年以来我们减持了部分银行和地产股，没有配入的动作。”某保险资产管理公司权益投资部负责人也表示，由于担心信贷紧缩影响银行业绩、企业资金紧张导致银行坏账率上升等因素，公司资金对银行股的态度并不积极。
　　
　　今年还能跑赢大市？

　　根据中信证券的最新研究结果，银行股今年10-13倍PE和2-4倍PB的估值水平，已经释放了银行在多重负面因素作用下的基本面预期和估值压力，而国泰君安的预测数据也显示上半年银行业利润增速可望达到60%，全年增速也将维持在40%左右，今年银行股跑赢大市的可能性极大。

　　尽管预期良好，但银行股能否走出近期的疲弱走势仍需时间检验。“近期银行股的下跌带有明显的恐慌性和非理性，市场需要稳定投资信心，不应过分夸大对银行股业绩的担忧。”伍永刚说，但他同时也坦率地表示，目前主流资金对银行股的态度确实产生了分歧，看好银行股走势机构的比例还在逐步下降。
　

 招行跌停：小非减持之祸

 2008-07-02 04:09 王小明 21世纪经济报道 

　　7月1日，下半年的第一个交易日，市场依然没有走出低迷。权重股招商银行(600036.SH)意外跌停，金融板块全线下挫，受此影响，上证综指以2652.51新低报收。

　　是日，招行银行开盘后一路走弱，在下午2点45分跌停在21.08元直至收市，而其他金融股亦全线下跌，浦发银行跌8.5%，海通证券跌8.37%，银行股板块跌幅达5%，券商板块跌幅更达6.85%。

　　作为上市银行资产和盈利能力较强的招行，2007年年报显示，招商银行的净资产收益率为24.76%，资产收益率为1.36%，盈利能力在上市银行中处于领先水平。

　　“金融股的下跌一个跟加息的预期有关，另外跟市场心理也有关”，国泰君安银行业分析师伍永刚表示。天相投顾一位分析师表示，央行行长周小川周一在瑞士巴塞尔表示，加息仍是控制通胀的可选方案之一。这被市场普遍解读为下半年加息的可能性非常大，如加息采用非对称加息，将会抑制企业贷款需求的同时，进一步缩小银行的利差。对于银行业来说，盈利将受到更大的压力。

　　而广发证券一位不愿具名的分析师认为，银行板块大幅下跌的原因是因为市场非理性和其他交易性原因，比如限售股解禁后带来的“小非”减持。

　　上交所TopView(查看席位交易数据)数据显示，在6月23日-27日的5个交易日中，长城证券北京阜成门北大街营业部共卖出招商银行53116万元，买入则只有区区70万元，53046万元的净卖出额甚至超过前五大买入基金席位之和。

　　在业内人士看来，如此汹涌的卖盘在此营业部席位的蜂拥而出，极有可能是“小非”资金的减仓操作。

　　按记者统计，突现身影的长城证券北京阜成门北大街营业部，上周还分别卖出了33565万元的工商银行股票和17086万元的中国银行股票。对整个银行板块的看淡可见一斑。反而，在该席位上交易的其它个股相对平常，买卖均只在百万附近。

　　招商银行的最近一次是限售条件流通股解冻日非功过在2月27日，当时有25.32亿限售股进入流通领域。不过相比解冻之日的市场表现，招行在过去一周以来的抛压更重。近期出逃的“小非”往往是宏观调控背景下资金吃紧的股东，在融资难度加大、同时持有金融类资产缩水的情况下，在低位斩仓套取现金，当是普遍现象。

　　东海证券昨日公布的2008年下半年投资策略报告亦认为，银行股限售股份的解禁和银行的再融资将增加了银行股的交易性利空，银行股股价短期难有很好表现。拥有大量限售股解禁的交通银行、宁波银行、华夏银行是年初至今跌幅居前三的银行股，交通银行也是年初至今下跌最多的银行，下跌幅度达到43%。

　　此外，永隆银行的收购对招行股价走低也有一定影响。招商银行以总价193亿港元，每股156.5港元的代价，收购永隆银行53.12%的股份，就在上周五得到招行股东大会的批准。

　　伍永刚认为，受到美国次级债的影响，外围包括香港股市也一直下跌，招行以156.5元的价格购买永隆银行股票，但是现在永隆的股价已经在下跌，招行并且可能会触发全面收购，因此，市场担心收购永隆会拖累招商银行。

　　截至6月30日，永隆银行(00096.HK)收市报152.9元，较上日上涨0.2元。



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