新基金获批节奏明显放缓，本轮新基金的获批速度，经历了从高峰逐渐回落的过程。数据统计显示，5月份获批的新基金仅有5只，与4月份获批12只相比数量大幅下降，而6月仅有一只获批。
2007年初笔者写过一篇题为《千万不要认为基金是无风险的投资产品》的短文，当时的实际情况是，很多投资者不知道或不相信购买基金会有风险，不少人以为基金是无风险的投资产品，错误地把证券投资基金理解为高收益的储蓄产品。
由于市场对证券投资基金的错误认识，导致了投资者疯狂购买基金的现象，当投资者疯狂购买基金时，基金的资金量急剧增加，基金经理为了尽快完成建仓，上演了争抢指标股的一幕，拉动指数迅速上涨，5·30之后的股票指数的大幅度飙升就是由此而产生的。而股价的大幅度飙升又使证券投资基金的净值迅速上涨，刺激更多的人加入到购买基金的行列。
在2006年初至2007年11月份的近两年时间里，任何时点购买股票型基金都会有不错的收益，它制造了基金的“赚钱神话”。之所以称之为“神话”，是因为它本不是事实，但大家都迷信它，都认为它存在。基金不可能做到“无风险、高收益”，但在2006年至2007年的大多数时间里基金却实现了这个目标，这个偶然出现的现象被各种力量(包括基金公司的夸大宣传、银行理财产品销售人员的错误引导)有意无意地“解读”为永远存在的“事实”，是各种机缘巧合营造了基金的“赚钱神话”。当投资者被一种类似“神话”的力量驱使的时候，其势头是不可阻挡的。在很大程度上我们可以说正是这种“赚钱神话”造就了这轮牛市。
从2007年第四季度开始，基金的“赚钱神话”开始破灭，从基金的季报看，2007年第四季度基金开始出现亏损，但投资者依然能够容忍这样的小幅度亏损，毕竟所有基金加在一起只亏损了700多亿元。投资者并没有出现大规模的赎回。但两年来首次出现季度亏损开始让投资者有所警觉，他们不再像从前那样迷信基金了。
如果说2007年第四季度基金业绩让投资者有所失望的话，那么2008年的第一季度的基金报告让投资者开始绝望了。统计资料显示，除QDII产品外的342只公募基金，今年一季度总体巨亏6474.99亿元，超过八成基金出现亏损。342只基金中有291只净利润为负，亏损面近84%，股票型、混合型、保本型基金无一盈利；仅有44只基金今年一季度盈利，其中货币型基金33只，债券型11只；另有7只货币型基金一季度盈亏平衡。
基金的总体亏损接近三成的事实让很多投资者难以接受，他们甚至失去了赎回的勇气。严峻的事实让投资者认识到基金的风险，这是市场的巨大进步，只是认识风险的学费交得有些过于高昂。基金连续两个季度的亏损对市场的冲击是巨大的，最直接的后果是基金“赚钱神话”破灭了，基金不再被市场误解为“无风险、高收益的储蓄产品”。
反观国外各著名的股市泡沫事件，其中都有类似的“神话”故事，例如300多年前法国的“密西西比河泡沫事件”和英国的“南海泡沫事件”中，神秘的东方淘金发财故事、20多年前日本的“股市、楼市泡沫事件”中的“土地神话”及10年前美国科技股泡沫事件中的“网络股神话”，这些是促使人们疯狂投资股市的直接原因，正是这些“神话”才造就了这些超级股市泡沫。但“神话”被识破之时就是泡沫破灭之日。历史的教训不可不察。
净值最低基金宣称“不清盘”
2008-06-20 02:30 肖莉 东方早报
随着近日市场持续下跌，国投瑞银瑞福进取基金(下称瑞福进取)份额的参考净值一度跌破0.50元，成为市场目前单位净值最低的基金。有投资人甚至担心，如果净值持续下跌，是否会引发基金清盘。昨天，国投瑞信基金公司人士明确回答早报记者称，瑞福进取净值下跌不会导致清盘，瑞福优先将于下月首次打开申购赎回。
国投瑞银瑞福分级基金是国内首批创新型封闭式基金。根据预期收益与风险不同，其将基金份额分成两个级别，即瑞福优先和瑞福进取，两者各募集30亿份。
简单理解，意即国投瑞银可将60亿份资金全部投资股票，假设投资收益率达100%，则60亿份的投资收入中，先保证其中30亿份认购优先级基金的认购者，年分红不低于6.06%，剩余收入则大部分归瑞福进取投资者。相当于瑞福进取的投资者，向瑞福优先级基金投资者做了"融资"，享受超过30亿份资金的收益，或也可说是承担了超过30亿份资金的投资风险。
根据基金契约规定，瑞福分级基金60亿份额是稳定不变的，即只有当有投资人赎回的情况下，才能申购。如果基金开放后，无人赎回，则不能申购。而该基金每年只有一天打开申购和赎回的时间。需要申购的投资者需要提前一周预约申购。如果申购的份数大于赎回的份数，则需要按比例配售。
净值下跌不会导致清盘
作为瑞福分级基金这一结构化产品中的高风险一级，瑞福进取这种由杠杆效应带来的高波动特性，在基金成立以来的参考净值表现和二级市场走势中得到充分体现。
昨天，瑞福进取的单位净值为0.446元/份，二级市场交易价为0.703元/份，其二级市场溢价继续保持高位。
谈到瑞福进取份额是否会清盘的问题，国投瑞银基金公司人士明确表示，瑞福进取份额参考净值下跌，并不会引发基金清盘。
其理由是，根据《基金合同》的规定，只有在基金合同期届满或者基金份额持有人大会决定提前终止基金合同等条件下，才会出现基金清盘，瑞福进取份额的参考净值表现不是清盘的条件之一。
瑞福优先下月开放申购
对于投资者比较关注的瑞福优先即将于今年7月首次开放的问题，国投瑞银有关人士称，今年7月16日是瑞福优先的首个开放日，在此之前，国投瑞银会安排不少于一个星期的预约申购赎回期。投资者可根据对瑞福优先投资价值的判断，来决定是持有、申购还是赎回。
据介绍，在瑞福优先开放日，其基金份额参考净值并非其申购赎回价格，开放日瑞福优先的申购赎回价格与当日瑞福分级基金份额净值密切相关。目前，瑞福分级基金每天公布三个单位净值：瑞福分级基金净值、瑞福优先净值和瑞福进取净值。
根据基金合同，"在瑞福优先的开放日，当基金份额净值大于或等于基金份额面值(即1元)时，瑞福优先的申购与赎回价格等于瑞福优先的基金份额参考净值;当基金份额净值小于基金份额面值时，瑞福优先的申购与赎回价格都等于瑞福分级基金的份额净值。"
举例来说，假设现在投资者可申购或赎回瑞福优先基金，因为瑞福优先净值小于面额1元，所以只能按照瑞福分级约0.7元的净值进行，而实际瑞福优先目前的净值在0.9元附近，瑞福进取的净值在0.4元多。而一旦投资者持有到期，瑞福优先的投资者可直接按照瑞福优先的净值(目前为0.9元)卖出。
基金业人士昨天表示，在目前瑞福分级的净值低于瑞福优先净值的情况下，投资者可能更倾向于买入该基金份额，而不是赎回。
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