核心提示
前日新华社发专电《A股战略性建仓时机显现》，文中指出，经过前期的下跌，A股估值水平已接近2005年的低位。随着上市公司中报披露和奥运会开幕的临近，股市有望在6月最后一个交易周走出反弹行情。
文中指出，尽管目前市场人气依然低迷，但不少分析人士认为，持续下跌之后的A股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动。本周，在夯实底部的过程中，战略性建仓时机已清晰可见。
记者了解到，专电在投资者当中再度引起热议，无论是机构、专家还是散户都有各种不同的声音，赞同和反对之声此起彼伏。
股民：政策底期盼又起
记者发现，尽管此次新华社发专电并没有引发股市的大幅反弹，但是却再度引发股民心中的救市情结。
“当然是希望政府能出手救市。”广发证券某营业部一些投资者表示。“新华社在这个时候发表专电，是不是救市的前奏呢？”旁边一股民迫不及待地提出他的想法。
股民李萍大姐则说：“虽然并没什么实际的利好，但毕竟是政府出来说话了，大家盼了这么久，也应该到头了吧。”李大姐是这个营业部的老面孔，她给边上的人不断打气，“没关系，这还能跌到哪里去，没有空间了……”
股民何劲松则说，他每天早起第一件事就是翻阅当日报纸财经版面所有新闻，期盼找到“救市”信息的蛛丝马迹。他2007年所有的收益就在短短的4个月时间内被全部“吞噬”，并且从1个月前就开始亏本钱了，如今把两块车牌的钱都亏没了。
何劲松不甘心，选择继续等待，“我不相信政府不管了，起码等保本了再出来。”
实际上，当前国内经济面临着重重的内忧外患，一方面受到四川地震、南方水灾等自然灾害的冲击，同时以越南为首的东南亚危机愈演愈烈，以美国为首的欧美经济体亦明显步入衰退，加上原油价格持续攀升造成输入型通胀压力沉重，若管理层此时救市，可能会刺激热钱涌入中国市场，令触发国内危机的几率加大。鉴于上述考虑，市场人士相信，未来管理层出台所谓“救市”政策的可能性并不大。而此前受到下调印花税、规范大小非减持等政策推动的3000点“政策底”，实际上已失去存在的基础。
茫然派：该不该抄底？
记者在广州多家营业部股民的抽样调查中发现，有超过六成的投资者对后市持悲观态度，而接受调查的股民当中，目前有超过一半人满仓被套，即使想“战略性建仓”也是有心无力。
有心建仓补仓却没钱了
股民吴力告诉记者，自从去年10月份股市下跌以来，他就一直抱着“长线是金”的原则坚决不抛股票，当时手中还有部分现金，一直想找机会补仓。
“第一次跌穿3000点的时候我就果断抄进去了，当时还真抄到了个不大不小的底部，以为可以把成本摊低，很快就有解套机会了，没想到白高兴一场以后又跌回来了”。而当记者问他此时是否还想抄底的时候，他无奈地摊开双手说：“哪还有钱啊？全部套死了。”
抛硬币选择割肉还是坚守
其实目前在股民当中像吴力这种情况很多。大部分股民在一轮又一轮的下跌中和一次又一次的抄底不成功中深度被套。“现在跌得都麻木了，大涨不能解套，大跌不能抄底，只能是看热闹了。”股民李立波说道。
还有部分投资者表示看不准前景，个别投资者竟用抛硬币的方式选择是割肉还是坚守。
赞同派：试图逢低买入
2001年入市的侯玉说，虽然近来股市连创新低，但她觉得不危险，最重要的还是要看月线收盘。“我现在是6成仓位，看准机会我决定逢低加仓，主要分析关注的个股是否在价值区域就行。”
而网名为“噜噜”的股民则在网上发帖子，称“我所在的证券公司每天都给我发短信，说可以适时建仓，逢低吸纳一些成长股，我觉得还是挺靠谱的。我本身的仓位也不高，想选一些超跌的股票跟进，像银行股、钢铁股我认为机会都不错。”
反对派：坚决清仓离场
目前有相当部分股民并不看好“战略性建仓”的说法，认为有机会要坚决清仓离场。广州证券股民陈宏告诉记者，他2007年5月8日进到股市，没多久就遇到“5·30”，今年以来股市更是没给过他“好脸”。“我心想奥运总是要来的，到时候股市肯定能好，谁知道又破3000点了。现在能出的股票我全出了，这次离开股市后就再也不回来了。”
而人称“老高”的股民则沮丧地告诉记者：“你没看见营业部都没什么人了么？能走就走吧，今年的戏都不大了。以前是‘手中有粮，心中不慌’，现在是‘手中有股，心中特慌’。这大盘到底能跌倒哪儿呢？2500点？2000点？现在我也不想听分析师的了。”
专业人士：大跌大买 小跌小买
专业人士普遍认为，对于一些中长线投资者来说，目前的确进入到中长线的选择绩优股建仓阶段，所以，在接下来的行情中，投资者可以适当选择绩优股进行建仓。但建仓过程很可能是缓慢的，不能盲目追高，要有“大跌大买，小跌小买，不跌不买”的操作思路。现在应该关注的是有业绩支撑的超跌蓝筹股，对于前期横盘或是题材股还应谨慎操作。
悲观派：股市还没到底
经济学家谢国忠认为：国家即使出救市政策只能暂时改变市场，不能中长期改变市场。下一次牛市是2010年下半年或者上半年开始，所以现在还不到建仓的时候。
申银万国分析师桂浩明说，后市还会继续下跌。如果希望止跌，有两个条件：一个就是能够出现强有力的外部影响，也就是政策影响。另外一个就是市场本身下跌足够深，出现了明显的投资价值，到达一个本身的底部，但是这个底部也许是2800点、也许是2500点，这个是受外部因素影响的，事前预测底部只能跟赌博一样。
政府已没“救市牌”可打
“市场不可能再出现像2006年、2007年那样的行情了。”邦德证券分析师古敬东说，“从大盘的角度来讲，2400点可能才是真正的底。但是如果机构继续看空，那么很难说底在哪。”他还说：“目前政府几乎已经没有‘救市牌’可打。”
财经观察家侯宁推测，基于对奥运后中国股市看空，再结合大小非的减持，股市会提前消化好多东西。因此，到明年中期，沪市可能会跌破2000点，甚至探底1800点。
乐观派：3000点以下是建仓区域
招商证券预计2008年下半年A股市场将呈现缩量阴跌、振荡探底的走势，上证指数核心运行区间为2700点~3400点，围绕3000点的反复争夺将不断创造出阶段性反弹机会。从中国资产长期牛市发展的脉络看，3000点以下将是战略性建仓区域，巨大的减持压力实际上意味着投资者将有足够的时间购买到足够多的底部筹码。
此时建仓长期肯定赚钱
南方优选价值基金经理谈建强认为，投资策略方面，应该说现在是一个比较好的投资时机，这时候建仓，短期不能保证肯定赚钱，但是放长一点，肯定能够赚钱。对于看好的公司，3000点以下应该越跌越买。
上海汇利资产管理公司总经理兼投资总监何震认为，现在市场是处于寻找年内最低点的过程中，虽然无法明确年内最低点在什么点位，但是三季度是比较好的建仓机会。
财经评论员水皮提出“A股进入买套阶段”。他认为，目前20倍的PE已体现出投资价值了，A股进入了买套阶段。
附文：新华社发专电《A股战略性建仓时机显现》
昨日，新华社发专电《A股战略性建仓时机显现》，文中指出，经过前期的下跌，A股估值水平已接近2005年的低位。随着上市公司中报披露和奥运会开幕的临近，股市有望在6月最后一个交易周走出反弹行情。
中报或引发反弹行情
文中指出，尽管目前市场人气依然低迷，但不少分析人士认为，持续下跌之后的A股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动。本周，在夯实底部的过程中，战略性建仓时机已清晰可见。
文中称，在估值趋向合理之际，市场对于相关政策的出台十分敏感。上周五，油价、电价的调整曾经刺激股市大幅上涨。这一政策的效力能否持续也是本周股市走势的关键点。
文中指出，在6月最后一个交易周，研判股市走势另一个不能忽视的因素是即将到来的上市公司中报，多家研究机构把中期业绩作为反弹行情启动的可能契机。“市场即将进入半年报的披露期，资金可能围绕业绩预期进行炒作，大盘有望止跌回稳。”西南证券分析师张刚说。
“热钱”出现大规模回潮趋势
文中称，在中国股市底部显现之时，今年以来涌入的境外资金已经对A股市场虎视眈眈。中国银行(601988,股吧)全球金融市场部研究员石磊说，考虑利息收益和汇兑收益因素之后可以发现，2008年以来随着次贷危机的逐渐缓和，曾于去年下半年有撤离中国迹象的“热钱”出现大规模回潮的趋势，其热点仍然是股市。
石磊说，4月份以来，我国外汇储备的快速增长很大程度上来源于有国际金融机构背景的“热钱”涌入，要求超额回报的国际资本不会甘心躺在银行里吃利息，而资本市场由于具有较高的流动性和波动性，仍然是“热钱”的最爱。
监管层维护市场决心已下
中国证监会主席尚福林日前指出，当前资本市场发展具备良好的实体经济基础、制度环境和内外部条件等的有力支撑，其稳定健康发展的基础不会动摇，实现长期可持续发展的路径没有改变。
尚福林同时表示，将有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。
新华社在该文中指出，尚福林的这一番话，表明监管层全力维护资本市场稳定运行的决心已下。（据新华社电）
7月基金有百亿资金完成建仓
2008-06-24 02:51 马薪婷 证券日报
随着中海蓝筹灵活配置基金上周五的获批，本月获批新基金数量增为三只。《证券日报》研究中心统计显示，截至6月23日，今年以来获批的新基金数量达到59只(不含封转开)。尽管新基金带来的增量资金与市场年初预期相差甚远，但对于日渐萎缩的市场来说，新基金成立带来的建仓资金仍是最稳定的增量资金来源，值得投资人关注。
记者查阅了今年新成立的基金合同发现，新基金在合同中承诺的建仓期一般为6个月。国金证券基金研究中心张剑辉介绍说，根据以往的情况看，通常新基金在3个月内便可完成建仓。
按照最低期限3个月推算，目前已有3只股票型基金(不含QDII)完成建仓，其募集金额为137.22亿元，其中国投瑞银成长优选的股票投资占比为60%-95%，而且在5月份建仓，照此投资比例计算，5月份完成的建仓资金为82.33-130.36亿元；.6月份完成建仓的新基金仅有建信优势动力和南方盛元红利两只，其股票投资占比均为60%-100%，二者建仓的入市量为65.11-108.52亿元。此外，还有25只基金处于建仓期。
7月份将有4只偏股型基金完成建仓，募集总规模是109.94亿元，它们的股票投资占比均为60%-95%，照此计算，7月份将有65.96-104.44亿元资金建仓；
8月份将有7只基金完成建仓，其总规模仅为55.25亿，其中诺安灵活配置、富国天成红利的股票投资占比为30%-80%，二者募集金额为11.98亿元，因此建仓资金量为3.59-9.58亿元。此外，上投摩根双核平衡基金的股票投资占比为40%-70%，其募集金额为14.23亿元，建仓资金范围为5.69-9.96亿元；而其余4只股票型基金的股票投资比例按照60%-95%计算，得出建仓需要的资金为17.42-27.59亿元。所以，8月份建仓资金共计为26.7-47.13亿元。
统计显示，9月份将建仓的基金数量最多，为14只，但由于募集资金量的急剧下降，建仓资金数量低于6、7两月。已知募集规模的有9只新基金，其中混合型基金5只，募集金额为53.49亿；股票型4只，募集金额为36.89亿元；按照混合型基金股票占比30%-80%计算，5只混合型基金建仓所投入资金为16.05-42.79亿元；4只股票型基金的建仓资金量为22.13-35.05亿元。因此，9月份基金建仓带来的资金量为38.18-77.84亿元。
可以看出，6、7月份是基金完成建仓最多的两个月。
尽管这两个月资金流量较高，但以最高资金流入量看，未来5个月，也仅为468亿元。而彼时，一年也过去近2/3，离年初1000亿元资金供应量的“路途”还很遥远……
天相投顾董事长林义相此前在接受《证券日报》专访时表示，基金销售情况与市场涨跌高度相关，同时，基金的建仓速度与市场信心高度相关。由此可以预期，如果7月市场有所回暖，那么，新基金的建仓可能提速，否则，不排除有基金将建仓过程拉长至6个月。
五大观察揭示中线反弹行情可期
2008-06-24 16:52 渤海投资
救市，俨然成为近一阶段大盘重心不断下移过程中市场的迫切期待，就连一向秉承价值投资理念的QFII大鳄们竟然也忍不住要撰写报告呼吁七大救市措施了。周二，沪深大盘低开震荡，午后快速拉升反弹，虽然石化股抛压仍然不小，但久违了的金融地产的强劲反弹以及个股大范围的涨停已让做空动能相形见绌。
我们从今天观察到的以下五个方面综合分析，最终认为A股市场的中期反弹乐观可期，投资者可谨慎看多未来行情。
一、金融地产比翼齐飞场景再现
大盘自从今年1月14日5522.78点一路调整至现在的2700点附近，作为A股市场中占比最大的两大板块金融、地产一向是"同呼吸、共患难"的难兄难弟，估值不断创下新低的同时多数股价至今已跌去过半甚至更多的幅度。而流通市值A股占比将近30%的金融地产显然对于A股走势起到了先行指标性质的决定作用，这点毋庸置疑。今天，金融与地产两大板块比翼齐飞的场景再现，地产指数与金融指数分别上涨3.83%以及3.39%且伴随着成交量的显著放大，怀想去年金融地产带动起来的牛市行情以及目前两大板块基金估值下限的市盈率，我们不能不对大盘的后市充满憧憬。
二、2700 政策底与技术底的有机结合
上周五，上证指数盘中跌穿2700点创下2695的新低后强劲反弹，2700点惊魂中失而复得;随后证监会便在上周日召开会议，证监会主席尚福林强调将全力维护市场稳定运行，并在周一开盘前将此消息向外发布，如此微妙的时点高调强调维稳重任，可见管理层对于前期暴跌行情的重视。因此，2700点这个看似一般的心理整数关口很可能具备中期内政策与技术地有机结合点位的资质，而的确，在目前的估值水平下，继续大幅杀跌似乎真的变得没有必要了。
虽然，超预期地上调成品油价格以及电价加大了国内通胀压力，但我们应该认识到，其实压力一直都在，我们只是不再掩耳盗铃罢了，周小川的表态以及目前学术界中确实存在加息预期，而且愈加强烈，但是，难道加息就真的那么可怕吗?实则未必，对于货币政策性风险最大的银行股来说，信贷规模几近固定，此次加息如果参照对称加息模式对其很可能带来意想不到的超预期效应，而对于观望气氛持续浓重的市场资金面，加息也许更加意味着利空出尽的入场信号，我们又何惧之有呢?
三、国际环境：没有想象的那样糟糕
全球经济的不景气以及A股市场的不断开放必然令A股走势更多的与世界联动，于是大洋彼岸以及港股走势成了众多投资者判断A股大盘的风向标。但是，A股终究不是丧失价格机制的傀儡，何况作为新兴市场来讲，其在多大的程度上保持与国际市场的联动还是值得怀疑的。而至于国际环境方面，今晚美联储将召开例行会议，市场普遍预期其仍将维持2%的利率水平，但通胀以及美元贬值的担忧似乎已经愈加不可回避，加息的预期也许骤然再起。次贷危机之源的美国房地产市场最近也有企稳止跌的动向，华尔街已经开始考虑是否到了要买房子的时机，相信次贷集中爆发潮的6月之后，美股也会暂时得到喘息的机会。
四、技术层面：指标严重超卖亟待修复
从技术层面来看，前期的恐怖"十连阴"已经成为了各种技术指标超卖的标本性教科书，而自上周三开始，大盘已有试探性放量迹象也表明技术指标修复的过程或将启动。今日，制约指数反弹的5日均线已经企稳走平，两市成交也温和放大，不排除一些资金已经在目前的点位上考虑战略性建仓进场。而KDJ与MACD指标也已经先行开始向好的方面进行修复。
五、细微之处：关注封闭式基金
另外不应该忽视的一个细节便是封闭式基金从上周三开始便出现异动，触底放量回升，今日该板块更是全线飘红，整体涨幅超越大盘，这也说明一部分资金已经开始注意到折价率较高的封闭式基金的价值投资机会，而这显然可以作为我们判断后市大盘走势的一个重要线索密切留意。
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