昨晚又有一家上市公司承诺延长大非锁定期。在中航精机(002013)最新发布的减持承诺中，其大股东再加码了锁仓条件———不仅承诺自11月2日解禁日起再锁定两年，而且在这段时间内其减持底价也从8.05元/股抬高至15元/股。
分析人士笑言，现在但凡大股东追加了锁仓承诺，第二天其股票必然涨停。继三一重工(600031)和有研硅股(600206)后，前日两家加增了锁仓承诺的公司———黄山旅游和鼎立股份(600614)昨日再封于涨停。然而有意思的是，“锁仓鼻祖”三一重工在发布减持承诺后的连续两天内，券基疯狂出逃，卖出金额共计7.4亿元。
“锁仓”队伍不断扩大
有市场人士认为，这几家公司的大股东之所以承诺追加“锁仓期”，是因为控股股东为了保住绝对控股地位不流失，不得已而为之。根据去年年报显示，三一集团持有上市公司61.29%股权；有研硅股大股东北京有色金属研究总院持有公司39.48%股权；黄山旅游(600054)大股东黄山旅游集团有限公司持股比例为41.95%。而鼎立股份的大股东鼎立建设集团持有的40.34%更非国有股性质。
“尽管大非减持的头上有着‘保证国有控股地位’这一高压线，但国有控股是个什么概念？30%的股权也能实现相对控股。”长城证券分析师杨流学说。
机构借机出货
“现在只要前一天发布‘追加锁仓承诺’，公司的股价第二天必然涨停。”一分析人士表示，从这一点上看，至少是大股东给上市公司贴上了个大大的“值得”标签。
但事实真是如此吗？
6月18日，“锁仓鼻祖”三一重工宣布延长锁仓时间两年。当天，三一重工便在久跌之后迎来了强势的涨停行情。
根据TOPVIEW数据显示，当天券基等机构投资者却出现了大撤退的局面。公告当日，机构卖出三一重工的金额占到流通盘的1.04%。在前十大卖出席位中，基金占有7席、券商自营占1席；第二天机构卖出量再次加大，卖出金额占到流通盘1.65%，前十大卖出席位中依然是基金7席、券商自营1席；此外，6月19日散户却开始大笔买进，当天增仓比例占流通盘的1.302%。这样来看，机构仓皇出逃抛出的筹码，很大一部分都由散户接了下来。两天内，机构卖出金额至少合计7.4亿元。
6月20日，虽然卖出买进的比例结构没有如此大的落差，但在买进卖出的“前十榜单”上，赫然出现了两个身影———买入者中有着著名的敢死队国信深圳泰然九路营业部；卖出者中则出现被视为QFII云集地的中金证券淮海中路营业部。
锁仓并非真正利好
值得注意的是，既然公司基本面如此向好，为何一直高唱“价值投资”的机构投资者还是急于拔高出货呢？反而是散户们成了大股东的“锁仓”号召，向公司抛出了“橄榄枝”？
一分析师指出，虽然不能以一概全，但不排除存在以下可能：一是机构投资者长期被深套，不看好近期走势的券基们为了挽回二季报的业绩，急于卖出套现；第二种则可能存在“借投机性利好拔高获利”的可能。他指出，不能看“锁仓承诺”就是利好。
在他看来，锁仓并不代表什么，只有大非开始增持的时候，才算真正的利好。“这些增持是出于以盈利为目的的投资行为，是产业资本与金融资本PK过后的逢低买入行为，因为它意味着有一部分产业资本终于开始入市了，星星之火终于出现了。”
大股东承诺成股价强心剂
市场热捧“承诺股”
2008-06-24 21:19 雷震 全景
市场从6124点的高位回落至如今2700点上下仅仅用了8个月的时间，在这期间关于本轮股市深幅调整的原因也是众说纷纭，一时间"泡沫论"、"次贷论"、"解禁论"激辩不止。不过无论对于这次深跌原因最终争论的结果是什么，中国股市在股改全面完成后，大小非解禁高峰逐渐来临对市场所带来的压力是一个不可忽视的重要因素。今年大小非解禁的第一个高峰期的3月，当月沪综指跌幅超过20%，是到目前为止的本轮下跌中，跌幅最大的一个月。在目前股市处于如此低迷的实况中，以三一重工为首的上市公司大股东主动表示延长限售期限，并制定减持价格底线，无疑将对于减轻"大非"减持对市场造成的冲击产生积极的影响。
三一重工又带好头 高管称没理由减持
作为第一家股改试点公司，三一重工第一家获得了全流通的权利。在目前市场处于异常孱弱的时刻，其主动延长限售期并制定减持价格底线的举动，对于当前市场的稳定意义重大，可以说又带了一个好头。三一重工6月18日公告承诺，原本在2008年6月17日解禁上市流通的518126188股三一重工股份，自2008年6月19日起自愿继续锁定两年。且自2008年6月17日起两年之内，若三一重工股票二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍(即55.76元/股)，三一集团承诺不通过二级市场减持所持有的三一重工股份。
按公司总经理向文波的话来说，三一重工之所以做出这样的决定，是基于对中国经济、对公司所处行业以及对公司本身都充满信心。他表示，今年实在是多难之年，"大非"全面解禁有可能对目前处于深幅调整的中国资本市场带来更加不确定的影响。三一重工作为全面解禁的第一股，有责任根据自己的判断，尽一份责任。
公司董事长梁稳根的"狗"论，则更加形象地解释了三一重工这项决定的内在含义。他认为，公司价值与股票价格就像主人拉着一条狗出去遛狗，狗有的时候会离主人比较远，跑到了主人的身后，这个时候就是股票价格低于公司价值之时，适合买进;有的时候它又会跑到主人前面，也就是股票价格涨得较高的时候，适合抛股票。原因很简单，最终，狗还是会回到主人身边，也就是回归价值。
四公司应声跟随 承诺价高于现价三倍
就在三一重工宣布锁定大股东解禁股后不久，数家上市公司也发布公告，主动加入到这一行列中来。
有研硅股在上周日公告其控股股东北京有色金属研究总院自愿将其持有的于2008年4月17日解禁上市流通的14500000股公司股份自2008年6月20日起继续锁定两年。周一，黄山旅游和鼎立股份两家公司也发布了大股东自愿锁定解禁股的公告，其最低减持价格分别为30元和20元。在其公告前，黄山旅游的收盘价为14.44元，大股东最低减持价格是这个价格的两倍有余，而鼎立股份周一的收盘价仅为5.95元，大股东最低减持价格更是相当于此价格的3.36倍!今日晋西车轴控股股东也承诺18个月之内不减持到期限售股。
这一方面显示了大股东对于公司发展前景的充足信心，另一方面大股东的纷纷表态对市场在经历大跌后，投资者信心的恢复将起到积极的作用。
股价应声劲扬 市场热捧"承诺股"
在这几家公司宣布主动锁定到期限售股，并制定最低减持价的消息公布后，其股价不约而同地出现大涨，在大盘出现回调的时候，这些"承诺股"的股价如注入了强心剂一般，逆势上扬。
三一重工宣布消息当日，其股价大幅高开后震荡上扬，最终封死涨停，而随后的三个交易日中，也有两日收阳，四个交易日股价累计涨幅达13.70%，在两市个股中排名居前。有研硅股更是在本周两个交易日中大涨13.19%，排名两市个股涨幅榜的第22位。今日鼎立股份开盘直接封死涨停，全日未打开。黄山旅游也维持强势走势，尾盘涨幅达到8.24%，其B股涨幅也达到5.12%，在今日沪深B股中排名涨幅第四。可见市场对于"承诺股"追捧有加。
大非承诺有利稳定 解禁压力仍不容忽视
长江证券的最新报告认为，大股东主动锁定到期限售股将对投资者信心产生积极影响。光大证券在点评黄山旅游这次锁定行为时也认为，虽然从客观上说黄山旅游集团公司不可能出让其任何股份，但是此次行为也无疑给了市场比较充足的信心，特别是公司较高的减持价格可以看出，集团公司对于股份公司的未来业绩增长还是持有非常乐观信心的。
经济学家韩志国表示三一重工的大股东开了一个很好的先例，整个市场都应该尽快跟上，特别是国有股的大股东都应该效法三一重工，从股市发展的大局出发，尽最大可能推迟国有股大非的减持时间，从而给市场一个休养生息的机会。
不过仅仅依靠上市公司大股东的自觉，投资者依然不能对于大小非解禁对市场的压力带来宽心，大非减持的消息仍不断传来。就在有研硅股公布锁定限售股的同日，宝新能源公告，截至6月20日，其大股东广东宝丽华集团有限公司已经累计减持公司股份逾1000万股，占宝新能源总股份的0.94%。而大宗交易市场成为了大小非解禁的主要渠道，一些公司的大股东频频现身大宗交易市场，通过这个渠道来达到快速减持的目的。
海通证券研究所宏观经济首席分析师陈露指出，根据官方统计，目前"大小非"减持量约为解禁总量的30%，按照2008年5月末2.7万亿的解禁量算，"大小非"减持的总市值约为0.81万亿，而目前"大非"只减持了0.11万亿。虽然"大非"的减持比率一直较稳定，并且多为国有股份，其中相当多是国家战略持有部分，但在"大非"剩余约15万亿元可减持总量中，只要减持超过10%，就已经超过小非的解禁总市值。对于市场的压力仍然是比较大的。
中小板也学三一 中航精机承诺两年不减持
榜样的力量是无穷的。三一重工(600031)之后，又有多家上市公司增加减持承诺。中航精机(002013)则成为中小板首家承诺两年不减持的上市公司。
中航精机大股东中国航空救生研究所做出特别承诺，其所持有的将于2008年11月2日解禁上市流通的中航精机股份，自2008年11月3日起自愿继续锁定两年至2010年11月2日。此外已解除限售的中航精机股份，自2008年6月25日起至2010年11月2日在股票二级市场减持价格由不低于8.05元/股调整为不低于15元/股。
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