::::::::::::::::::::::::::    部分机构已率先翻多 近期或现阶段性区域底部      ::::::::::::::::::::::::::
　

互联私募 http://www.it12345678.com  最新资讯发表来源：    2008-06-25 03:52 张雪 杨晶 上海证券报

　

    在2800点的拉锯战中，多头又一次占据了优势。昨日，沪指一举收复2800点关口，记者采访了多位券商人士发现，部分机构对于后市的看法已经开始逐渐转暖，认为市场的弱势格局出现扭转迹象。

　　部分机构投资者近阶段对后市的看法开始由空转多，认为大盘下跌56％后，投资价值明显凸现，在没有较大利空的情况下，后市整理蓄势后极有可能走出一波较为可观的上涨行情。

　　例如，国泰君安研究所指出，绝大多数持股者都认为市场现在已经处于相对低位而不愿大幅做空。从盘面上看，2700
点是一个较强支撑位，预计大盘短期应会在该线上方盘整。国信证券策略分析师也认为，市场短期在2700点附近已经出现较明显的支撑，虽然不少市场人士认为沪指还会考验2500点，但昨日大盘重返2800点的上攻态势，很大程度上给市场传递出一些积极信号。他认为，目前市场的估值水平已与国际水平同轨，很多个股中长期价值已有所显现，如果仍旧持续下跌，外资无疑将积极介入，A股市场跌势放缓的趋势已十分明确。

　　临近月底，基金存在做市值的做多冲动，也成为部分券商认为大盘短线存在反弹行情的原因之一。上海证券研究所分析师屠骏认为，上周最后两个交易日的放量，体现了机构投资者对电油价格上调之后宏观基本面的判断依然存在不少的分歧。不过，当基金开始纷纷加仓买入、市场逐渐进入阶段性稳定、实质性利好政策也开始陆续公布时，市场反弹或就此拉开。

　　另一位券商人士也预计大盘短期正在酝酿做多的动力，后市有望延续反弹走势，同时指出，量能是否能够持续放大，将是后市反弹空间的关键。他预计沪指3000点上方将是反弹的第一道坎，投资者在操作上应重点关注短期超跌的基金重仓股。
国信证券分析师认为，反弹的主角将是估值较低的品种，比如以银行股为代表的金融股，还有A-H股差价较小的品种。

　　整体来看，机构投资者对后市的看法，已经由前期的一致看空，转变为部分看多。有一些机构也表示，虽然看空但也不会做空了。


 诺德基金下半年策略：中期谨慎 长期仍乐观

 2008-06-24 09:10 全景 



   随着市场即将进入下半年，各大基金公司也在陆续发布下半年的投资策略报告，就下半年市场的走势给出看法，诺德基金日前发布08年下半年投资策略，表示A股或已跌至山穷水复，即将迎来柳暗花明！诺德基金指出，就近期而言，诺德依然保持从2008年1季度末以来的乐观态度；中期则依然秉持较为谨慎的态度，或者坦陈，诺德基金依然是“雾里看花”；长期而言，则一如既往地乐观。诺德基金始终相信，建设和谐社会的历史驱动力不仅将推动中国资本市场向纵深发展，而且必将推动藏富于民和大国崛起的历史车轮。

　　诺德基金表示，从宏观经济景气度来看，经济增长放缓已经没有什么疑义，关键是放缓到什么程度？不过诺德基金认为经济的基本面依然足够稳健；从估值水平来看，经过半年多来的大幅下跌，已经有偏低的嫌疑，尽管最近市场出现一定程度的上涨，但是估值方面也还基本合理，或者说至少还没有到“从常识也感觉到不可接受的阶段”；政策面来看，依旧是暖风频吹；而从市场情绪的演变来看，最近半年来市场演示了行为金融学中一幕十分经典的“心理变迁路径”。

　　诺德基金谈到从沪深300指数中300家成分股的总体业绩预测来看，2008—2009年依然可望维持20%--30%的业绩增速。从市盈率估值来看，沪深300指数的动态市盈率从最高时超过30倍调整到目前不足20倍的水平。如果按照2009年业绩预期，则将进一步下降到接近16倍。总体而言，综合考虑业绩增速和估值水平，目前沪深300成分股总体而言已经具备一定的投资价值。

　　诺德基金指出，根据的诺德的系统性风险评估模型，目前的市场系统性风险处于中等略低的水平。正所谓“夫善弈者谋势”，从策略上来讲，诺德基金将尽可能在平衡型策略和进攻型策略之间寻找一个“完美”的均衡点。一方面将从市场“牛熊”之辩的争议中跳出来，重视跌出来的机会，重视阶段性进攻的机会；另一方面也将从市场单边上扬的思维定势跳出来，兼顾平衡和防御，尤其重视对结构性投资机会的把握。事实上，诺德基金一直秉持“夫善弈者，积胜负于毫微”的理念，高度重视局部投资机会和结构性投资机会。

　　最后，诺德基金认为大类资产之间的关系将变得愈发重要。随着限售股的逐渐解禁，上市公司对于自身股价的影响力逐渐增大，市场进入实业资本参与博弈的格局是不争的事实。因此，股票市场分析体系同实体经济，债市，汇市，商品等多种大类资产市场之间的关系将变得更加密切。因此，诺德基金认为，在某种程度上，混合型基金，由于至少能在权益类资产和固定收益类资产之间进行灵活的组合配置，在未来一段时间内，可能成为基金投资者较好的选择之一。