不减持承诺赢得股民支持，三一重工（爱股,行情,资讯）昨日放量涨停


　　大小非疯狂减持行为，被认为是击碎市场信心的元凶，就在股民们齐声呐喊“谁来拯救股市”时，作为股权分置改革以来首家实现股份全流通的上市公司，三一重工的控股股东三一集团昨日以公告形式正式作出了一个郑重的承诺：我们两年内绝不低价减持！

　　三一集团这一举动被视为对流通股股东非常负责任的表现，受到了市场各方的强烈关注，也对该公司股价起到了立竿见影的提振效果，三一重工昨日一复牌，就不负众望的一路高走，最终被死死地封在涨停板上，报收于30.67元。

　　三一重工作为首家实现全流通的A股上市公司，承诺不减持无疑开了个好头，也用实际行动证明，三一重工是一家值得尊敬的公司。

　　“维护市场稳定我们责无旁贷”

　　本轮市场暴跌以来，三一重工股价走势与其他大多数上市公司一样，跟随大盘一路下跌，但是三一集团这个举动，体现了大股东对企业发展和盈利增长的信心。

　　昨天，当记者再次致电公司董秘赵想章时，他说：“我们对中国经济看好，对工程机械行业看好，我们的企业正在高速成长，面对市场非理性的暴跌，我们作为第一家全流通的公司，就是希望能起到一个表率作用，维护市场我们责无旁贷。也希望有更多的公司加入这一行列，这才是我们所愿意看到的。”

　　三一集团的承诺，赢得了市场一片赞扬之声。

　　“在市场形势空前严峻之时，三一集团的举动，对增强市场信心，维护市场稳定起到了关键性作用，作为第一家实现全流通的上市公司，他们对这个市场是负责的，在管理层对市场还没有更好的办法以前，作为这个市场的主要参与者，上市公司有责任维护市场的稳定，不能一味只顾自己利益，而不管投资者的死活，不要忘了，上市公司也是拿着投资者的钱，才能顺利的经营！”一专业评论员说道。

　　长城证券的吴土金也表示：“民营企业的自愿锁股表示了民营企业对自己的公司更有信心，长期来看，也更理性。”

　　与此同时，在各大网站的论坛中，记者发现，网民对三一集团这一举动也是一片赞扬之声。网易一重庆网民说：“虽然我对这家公司不了解，但是大股东三一集团相当负责，除了两年内不减持，股价低于2倍也不减持，我已经彻底认同了这家公司。”新浪一安徽网民也说：“和那些疯狂减持，将市场拖垮的无耻大小非比起来，三一集团是真正在为市场着想的。”

　　关于三一集团的不减持承诺，市场上也有一些不同的看法，天相投顾分析师吴华就认为：“在这个风口浪尖上，也不排除管理层在背后做窗口劝导，毕竟市场的惨状，不是管理层愿意看到的。”

　　三一集团是出于什么原因而承诺，这个已经不重要了，重要的是他为市场开了一个好头，确实起到了为市场增强信心的作用。

　　韩志国：国有股应马上效仿

　　著名经济学家韩志国告诉 《每日经济新闻》：“国有股应该马上效仿，国有股现在是肯定减不掉的，如果强行减就是地板价，很多时候国有股不应该减，不能减，既然不能减就应该赶快明确下来。国有股本来就不是一般的股票，其本身就具有发展市场稳定市场的责任。把国有股视同一般的股票本身就是错误。”

　　“如果能形成整个市场都推迟减持的效应就好了。”韩志国教授不无期待地说。

　　在昨天韩志国教授的博文 《市场最值得珍惜的积极信号》中，他表示，三一重工的大股东宣布把已解禁的大非推迟两年减持，这是半年多来市场出现的最值得珍视的积极信号。

　　他认为，整个市场都应尽快跟上，特别是国有股的大股东都应效法三一重工，从股市发展的大局出发，尽最大可能推迟国有股大非的减持时间，从而给市场一个休养生息的机会。

　　在文章的最后，韩志国教授指出，三一重工的大股东推迟减持时间，无疑是半年多来中国股市在大小非问题上屡陷困境后出现的最为积极的变化。这个变化虽然发生在个别企业中，但却明显地具有全局意义。

　　今年还有73家公司全流通

　　据世华财讯统计显示，今年内共有74家上市公司因股改限售股全部解禁而实现全流通。除8月实现全流通的上市公司较多外，11月也将达到28家。
　　其中，浙江龙盛（爱股,行情,资讯）（600352，SH）大股东将于今年8月5日解禁3261万股，是继三一重工后，第二家实现全流通的上市公司，同样作为一家民营企业，浙江龙盛今年一季度的业绩增长迅速，当记者致电公司总经理阮伟祥时，他表示，目前公司发展良好，大股东自限售股解禁以来，就没有做过减持，公司大股东现在仍没有减持的打算，但是，对于大股东会不会效仿三一集团的做法，阮伟祥并没有作出正面回答。

　　此外，宝钢股份（爱股,行情,资讯）（600019，SH），中化国际（爱股,行情,资讯）（600500，SH），申能股份（爱股,行情,资讯）（600642，SH），国投电力（爱股,行情,资讯）（600886，SH），七匹狼（爱股,行情,资讯）（002029，SZ）等都将在8月份实现全流通。

　　在未来两个月内，市场还将面临大面积的全流通潮，仅仅在8月8日一天就有3只股票会实现全流通。如果在实现了全流通之后，大股东开始肆无忌惮地减持，必将对市场造成强烈地冲击。

　　《每日经济新闻》记者随后采访了其中几家上市公司，他们均表示暂时还没有收到大股东做出新的关于减持承诺的消息。但他们同时也表示大股东不会在全流通之后就立刻减持，这点请投资者放心。

　　金牛能源（爱股,行情,资讯）（000937，SZ）证券部的一位工作人员告诉《每日经济新闻》：“对于三一重工的新闻我们也有所了解，我们没有收到大股东关于这方面的消息。但是可以放心，我们一定会厚报投资者的，凡是对股东有利的举动都是值得我们学习的。”

    皮海洲：三一集团为解决大小非指明方向

　　三一重工（爱股,行情,资讯）是首家实施股改的上市公司，根据“锁一爬二”的安排，今年6月17日是该公司股份正式进入全流通的日子，这也意味着中国股市全流通时代的正式到来。不过，这对于目前正深受大小非问题困扰的沪深股市来说，却未必是一件好事，而是一场苦难。

　　正是本着对中国股市目前所处困境的一种体谅，三一重工股票在6月17日停牌一天之后，18日三一重工发布控股股东三一集团减持承诺公告：一、三一集团承诺于2008年6月17日解禁上市流通的5.18亿股三一重工股份，自2008年6月19日起自愿继续锁定两年。二、自2008年6月17日起两年之内，若三一重工股票二级市场价格低于2008年6月16日收盘价的两倍
（即55.76元/股），三一集团承诺不通过二级市场减持所持有的前两年已经解禁的三一重工股份。三一集团的承诺无疑令目前深陷困境之中的投资者看到了一线希望，为管理层解决大小非问题指明了方向。

　　随着“锁一爬二”的实行，大小非解禁的压力越来越大。也正因如此，今年4月20日晚，证监会紧急出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，以缓解大小非减持的压力。不过，由于大小非减持是依据股改契约而行的，所以，我们看到证监会的《指导意见》以及随后沪深交易所所出台的相关配套措施，更多的只是对大小非减持行为的一种规范而已，并不能真正减缓大小非减持的压力。

　　三一集团的减持承诺显然是正中了大小非问题的要害，即从源头上减缓了大小非的减持压力。比如直接将新解禁的5.18亿股再锁定两年，那么这份压力就可以推迟两年了。又如，承诺原已解禁的股份在股价低于55.76元/股时不减持，这样投资者也可以事先知道减持的压力所在，并采取相应的对策来化解。三一集团的承诺较之于证监会的《指导意见》来说，更能解决大小非问题，为解决大小非问题指明了出路。即解决大小非问题要从大小非的源头着手，而不是在减持的方式上做一些无用功。

　　所以，要解决大小非问题，一方面是要求上市公司的大小非尤其是大股东要向三一集团学习，切实地对中国股市的健康发展负责，为股市的健康发展承担一份责任；另一方面是要求证监会在解决大小非问题时要对症下药，尤其是要在取得国资委支持的情况下，做好国有股东及上市公司大股东所持股份的锁定工作，在解决大小非问题上“抓大放小”，实实在在地解决大小非问题，减缓大小非减持的压力。

　

   韩志国：市场最值得珍视的积极信号

   2008年6月18日，三一重工600031 (行情,股票吧)的大股东宣布把已经解禁的大非推迟两年减持，这是半年多来市场出现的最值得珍视的积极信号，已经在市场中引起了非常正面的响应。三一重工的股票出现涨停，整个市场也在各种消息的激励下出现大幅反弹。实践已经表明，大小非问题确实是困扰中国股市长期运行趋势的最重大也是最核心问题，在大小非问题上没有突破性和突围性的思路，整个市场就很难稳定也很难正常。现在，三一重工的大股东已经开了一个很好的先例，整个市场都应该尽快跟上，特别是国有股的大股东都应该效法三一重工，从股市发展的大局出发，尽最大可能推迟国有股大非的减持时间，从而给市场一个休养生息的机会。

　　国有股的大非之所以应该推迟减持时间，主要有三个方面的原因：其一，国有股是国家控制重点行业与重点企业的重要战略资源，很多国有股根本就不能减持，把这部分根本就不能减持的国有股明确下来，并不损害国有经济的利益，却能达到稳定市场和稳定预期的目的，可以收到一举多得之效。其二，由于整个市场的大小非规模巨大并且解禁时间过于集中，如果国有股不宣布推迟解禁，那么在市场供求关系已经彻底逆转的情况下，整个市场就必然呈现出自由落体式的下跌，这种趋势的延续必然导致国有股的大非或者无法减持或者只能以极低的价格减持，在市场出现崩盘走势的情况下，国有股也必然成为最大的损失者，而如果通过推迟国有股的减持来稳定市场，国有股也会成为最大的受益者。从5月16日到6月16日，整个市场的最大跌幅为23.8%，而三一重工由于面临5亿多股的大非解禁，其股价在同一时期却大跌41.342%，跌幅远远大于整个市场的平均跌幅。如果三一重工的大股东不推迟减持时间，那么其股价还会大跌；而三一重工的大股东推迟减持，就对其股价下跌起到了阻止作用，也给整个市场带来了新的希望。其三，国有股的基本功能不仅仅是获利，由于其本身的特殊属性，国有股也负有稳定市场与发展市场的特殊责任。在整个市场面临重大危难的时刻，国有股应该有全局观念与大局观念，主动承担起稳定市场的责任。这样做，并不是损害国有股的利益和全局利益，而正是要保护和维护国有股的利益和全局利益，否则，市场出现全输的局面，最大的输家无疑是国有股与国有经济。

　　民营企业的大股东在推迟解禁股的减持时间上做出了表率，其他企业特别是国有股的大股东都应当效仿并紧紧跟上。可以毫不扩张地说，三一重工的大股东推迟减持时间，无疑是半年多来中国股市在大小非问题上屡陷困境后出现的最为积极的变化。这个变化虽然是发生在个别企业中，但却明显地具有全局意义。在这种情况下，国有股的大股东应当立即跟上，整个市场也都应该全面效仿。如果在市场上能够出现大股东纷纷推迟减持时间的局面，再辅以其他必要的和有效的措施，那无疑可以给整个市场带来走出困境的重大希望，市场运行也才能从全输转向多赢。

 三一重工引发遐想：152家公司今年将迎全流通

 2008-06-19 04:35 忻尚伦 东方早报 


　　昨天两市第一只全流通股三一重工(600031)（600031）表现神勇，以涨停回报了大股东“再锁两年”的承诺。而根据WIND统计显示，到今年年底，至少还有152家上市公司将进入全流通时代。

　　“全流通时代意味着什么？意味着大小非们可以更加肆无忌惮地抛售‘零成本’股票。”颐合财经首席经济分析师张卫星认为，像三一重工这样的公司行为是自发的，因此是孤立的，不具备代表性，“要把这种‘自下而上’的动力变为‘自上而下’的政策，才有可能彻底扭转这个市场”。

　　股改3年市场扩容6倍

　　弹指一挥间，股改已3年。

　　据统计，3年前上证指数不过1100多点，两市总市值3.14万亿元，占GDP不足18%；流通市值9661亿元，占总市值的30.78%；A股算术平均值5.1元。经过3年跌宕起伏，如今沪指已达到2874点，两市总市值18.75万亿元，占去年GDP的75%；流通市值6.3万亿元，占总市值的33.64%；A股算术平均值10.36元。

　　进入全流通时代，股市的游戏者也发生了变化。“之前说，谁在股市里赚钱，大不了是从A股民手上转到了B股民手上，是个零和游戏。现在不是了，因为加入了生猛的新军，名字就叫‘大小非’。”在张卫星的眼里，股市中的赚钱效应被大小非抢劫了。

　　经济学里一直有个理论叫做“谷贱伤农”，其实就是说“供求”不平衡的理论。从6000点跌到3000点，沪深两市股票的投资价值确实提高了，但是供求关系发生了巨变。而随着全流通时代的到来，就意味着原先只有三分之一股份可以流通的沪深两市将逐步增加两倍的流通筹码。

　　16倍PE以上抛售压力大

　
申银万国日前发布的下半年策略报告指出，从产业资本角度出发，当A股2008年市盈率从目前的19倍下降到16倍时，引领市场发现价值的产业资本将不再抛售限售股，而是大举进入资本市场。

　　而根据昨天收盘价格计算，目前A股的整体市盈率依然有23.9倍。

　　排在三一重工之后实现全流通的公司，要到8月上旬解除限制，分别是浙江龙盛(600352)（600352）、东方明珠(600832)（600832）、卧龙电气(600580)（600580）等，其最后一批解禁股的数量也并不太多。根据浙江龙盛前天的收盘价，其8月5日解禁的市值大约在4.54亿元；东方明珠解禁市值则比较大，约为106.9亿元。但这两家上市公司的目前市盈率一家为22.2倍、一家更是高达70.1倍。

　　三一重工不具代表性

　　一个耐人寻味的现象———大小非减持意愿并不如外界所说的那么强烈。自2006年6月至2008年5月30日两年间，沪市上市公司因股改形成的限售股份解除限售共计678.41亿股，该部分股东实际减持172.77亿股，实际减持股份占解除限售总额的25.47%；自2006年8月第一笔解除限售开始至2008年4月24日，深市主板解除限售股份共计193.86亿股，减持82.66亿股，占解除限售总额的42.64%，其中2007年共减持67.78亿股。深交所就此指出，大小非并不是造成此轮暴跌的主要原因。

　　就以第一家全流通的公司三一重工为例。有数据统计，其限售流通股自2006年6月19日率先开始部分解禁以来，其大小非共减持股份数量占总股份的比例不到3%。

　　“但事实正好相反。就是因为大小非已减持的数量不多，才使场外资金不敢贸然入市。”在张卫星看来，尚没有减持的这部分大小非成了埋伏起来的“达摩克利斯之剑”，“随时都会掉下，就是不知道什么时候掉，你说这多可怕。”

　东方证券分析师夏锐鹏也认同这个观点，他也认为，在一个股市里，如果有太多的未知数，那么就不可能是牛市。

　　小非减持无约束

　　此外，分析人士还认为，其实三一重工的锁仓承诺只能说“大非”的抛售意愿不是太强烈，“这在之前的统计数据中也已经显示出来了。”

　　截至2008年5月，沪市大非减持股份金额总计840.91亿元，小非减持股份金额达2067.68亿元。深市情况也与此类似。“这是因为大非们除了‘财务投资’，还考虑控股权、公司形象、发展状况等各方面问题，而小非只要是能站在持仓成本线之上便有抛售意愿。”三一重工的承诺并不能阻止其公司小非们的抛售。

　　而2008年下半年，大非和小非的解禁数量基本相等。现在来看，要降低小非的抛售动力只能靠股价暴跌。著名经济学家吴晓求认为，全流通开启之后股市将会更加波动，下跌概率加大。目前市场将会继续显现下跌格局，走势剧烈波动不可避免，“在三一重工开启全流通时代后，这一点会更加明显。”