基于大陆改革开放以来30年的财富积累，A股市场的上涨将不会在短暂的2年内结束。一旦近期股市筑底成功，2500点-3000点的区间段将是未来几年A股市场的谷底，目前投资者已不宜再杀跌。台湾礼正证券投资顾问公司总经理毛仁杰在东方证券2008年下半年投资策略报告会上认为。
当大陆多数业内人士都普遍盯住令人担忧的宏观基本面时，毛仁杰将大陆股市与美国、日本股市、其他三个“金砖四国”的股市上涨历史比较后认为，拥有13.06亿人口的大陆不会在2006年至今的2年里结束这30年来的累积财富表现。具有2.95亿人口的美国在1987年至2000年里，股市涨幅达7倍；具有1.27亿人口的日本在1983年至1989年里，股市涨幅达5倍。而巴西、印度、俄罗斯三国在2002、2003年至2007年里，累计升幅依次为6倍、5倍、6倍。而从2006年至2007年，大陆股市的涨幅仅2倍，相比上述多国都还有上升的空间。
会上一个生动比喻的引用，毛仁杰将自己对大陆经济的增长信心表露无遗。大陆产业结构的广度和深度、国人的刻苦耐劳和企图心决定了大陆经济的弹性程度。经济高速成长的趋势是大陆经济增长的引擎，人民币升值的趋势、广大的民间储蓄及财富累积效应是促进大陆经济增长的两大燃料，大陆资本市场在世界地位的成长空间是大陆经济增长“火箭”升空的高度，追求财富的人类本性是这艘“火箭”升空的时间。
对于“引燃”A股市场资金的容量，毛仁杰也讲述了独特的观点。大陆人士的理财意识已经觉醒，其手中资金入市只待信心的恢复。外资对A股市场的介入也有巨大的成长空间。据数据显示，截至今年5月底，投资台湾股市的QFII累积金额达1400亿美元，而A股市场的QFII累积金额仅106亿美元，毛仁杰认为，如果简单以台湾为例，外资参与A股市场的额度还有至少10倍的增长空间。
毛仁杰在会上反复提及，“一旦近期股市筑底成功，2500点-3000点的区间段将是未来几年A股市场的谷底，目前投资者已不宜再杀跌。”在选股的策略上，他认为投资者应选择内需产业，而避免出口产业。他认为金融、地产、保险等与内需密切相关的产业的表现，将远优于制造业。比如作为具有成为国际金融中心潜力的上海，其地产价格将继续向上挺进。
台湾投资人把脉A股
悲观预计支撑在2300
2008-06-20 01:35 雷李平 21世纪经济报道
6月19日，A股在迎来一天的短暂反弹后再度大跌。上证指数低开低走如坐滑梯。全天下跌192.24点，跌幅6.54%。18日的一根强势阳线被彻底覆盖，上指呈再赴深渊之势。
一日行情让广大投资者四顾茫然，也让基金经理等专业人士集体失声。近期以来，接受记者采访的基金经理纷纷沉默，即便发言也反复强调不透露身份。
据了解，台湾股市曾在1990年2月12日股指跌幅高达80.40%，超过A股。为此，本报记者专访台湾著名投资人、深圳市大蓝筹投资有限公司首席顾问丁元恒。
《21世纪》：您对目前市场的持续下跌怎么看？行情主导因素是否发生改变？
丁元恒：目前市场持续下跌，造成九成以上的投资者亏损，主要是企业获利与经济成长前景恶化。这种下跌会继续下去，除非基本面获得改善。
《21世纪》：有人说股市已经让位于通胀，您怎么看？如何看待目前国内的宏观经济形势？
丁元恒：目前全世界大部分国家和地区都发生了通胀，这种状况会持续下去。国内的通胀比较严重，管理层在未来还会再提高存款准备金，并不排除加息。换言之，从紧的货币政策不会立刻改变，股市短期大幅上涨可能较少。预期全球通胀将持续恶化，经济不可避免地下滑。
《21世纪》：越南恶性通胀会对A股市场产生怎样的影响？
丁元恒：越南的GDP总量不过800多亿美元，是一个小经济体，虽然恶性通胀，但对A股市场影响轻微，只不过是心理影响而已。因为中国的外汇储备雄厚，而且人民币对美元又是升值状态，而越南盾是对美元贬值，外汇储备又少，再加上外贸逆差，方方面面都无法与中国比较。
《21世纪》：那么A股市场的支撑在哪？
丁元恒：A股市场的支撑大约在2500点左右，悲观一点支撑是在2000点到2300点之间。这是依据基本面推算出来的。
《21世纪》：在下跌过程中成熟市场往往会有反弹，为什么A股却持续走跌，造成这一区别的原因是什么？
丁元恒：A股反弹往往是一日行情，这一点与成熟市场不同。而“大小非”解禁和基本面发生的变化，造成了股民对股市彻底失去信心，从而导致A股持续下跌却反弹无力。
《21世纪》：在这一点上，台湾股市经验对目前背景下A股市场的借鉴意义？
丁元恒：台湾股市没有大小非问题。股市特性造成涨时会涨过头，跌时也会跌过头。
台湾股市在1990年2月12日股指从12682点跌了8个月到10月12日的2485点，整整跌了10197点，跌幅达80.40%，我们称之为崩盘。A股目前是在大牛市中的中期大回调，将来(大约是两年后)会重拾升势，再创新高。
台湾至今过了18年尚未创新高，主要原因是台湾的基本面不佳。但是今年3月22日后，人们信心开始恢复，经济前景看好，基本面有望得到切实改善，台湾股市有可能再创新高。
《21世纪》：目前依然有人在提奥运行情，您认为奥运行情的可能性有多大？
丁元恒：我个人认为可能奥运行情已过。当大家都期待今年奥运行情时，奥运行情就不会有，或者已经过去。股市行情永远与大家的期待相反。
《21世纪》：据您了解，私募基金在目前市况下采取了怎样的操作策略？
丁元恒：目前基金大都是卖多买少，高抛低吸，做短线、波段操作。私募基金几乎都是出货，很少进货。据说等到股指跌到了2500点以下，才考虑进仓。目前美国次债还未过去，而国际油价的高涨，以及国内的经济形势决定了A股的基本面不容乐观。同时，越南等周边国家的恶性通胀，虽然对国内影响较小，但此次力度强于1997年亚洲经济危机，后势发展需要密切关注。在此背景下，A股已经进入慢性盘跌阶段，近期还不排除创新低。宜多看少动，一般一个月择低点参与一次即可。
相关新闻：
台湾投资人把脉A股 悲观预计支撑在2300
多方共振终结十连阴 筑底过程或许仍漫长
二次筑底后市场有望回暖
|