消息人士透露，一批保险机构近日开始申购开放式股票基金，说明上证综指跌破2800点后，部分长线资金认为战略性建仓机会已经来临。
大盘跌破2800点后，部分长线资金认为战略建仓机会来临。
投资价值渐显 长线资金借“基”入场
消息人士透露，一批保险机构近日开始申购开放式股票基金，说明上证综指跌破2800点后，部分长线资金认为战略性建仓机会已经来临。在对中国证券市场大的波段把握中，保险公司踩点一直比较准，他们对股票型基金的申赎被视为市场大趋势的重要风向标。
此前持谨慎态度的一批基金也开始预期反弹会出现。他们认为，随着下半年油价涨幅趋缓和受经济需求因素影响，上市公司业绩增长状况会逐渐明确，投资者信心将得到恢复。
沪深300
指数的动态市盈率已经接近15倍，不少优质个股已具有中长期投资价值。此外，监管层“维护市场稳定运行”的态度明确，市场预期后续出台利好政策的可能性很大。
15倍市盈率基本合理
6月10日以来，上证综指从3200点快速下滑，曾跌到2695.63点，这种探底的速度让投资者惊恐不已。但是，对于长线资金而言，跌到目前2800以下的位置，他们反倒乐观了起来，认为中长期投资价值已经出现。有基金公司表示，目前沪深300的市盈率接近15倍，根据高盛对H股的“三阶段贴现”模型估算，H股的合理市盈率在13-14倍左右，考虑到A股对H股的溢价短期难以消除，A股15倍的市盈率基本合理。
南方基金有关人士也表示，沪深300指数动态市盈率已经接近15倍，很多优质个股已具有中长期投资价值，长线投资者可能已经开始考虑逐渐入场。在对经济层面的观察中，南方基金保持着较为乐观的预期。他们认为，宏观经济正逐步进入“软着陆”阶段，经济增长和通货膨胀之间正在寻找一个新的平衡点。在此期间，股市会经历震荡与波动，但随着中国经济步入“适度增长”和“温和通胀”，人们对于经济层面的担忧或许会逐步弱化。
期待政策支持
在与一批长线资金的交流中，记者了解到，虽然他们对中国股市中长期表示乐观，但就短期而言，他们期望有连续利好政策的支持。这是因为，前期制约大盘的利空因素仍未完全消除，如果没有后续的利好政策，后市大盘仍将会出现反复。
“我们相信监管层的决心一直未动摇。”鹏华基金有关人士表示，尤其是在奥运会即将临近的现在，工业生产在一定程度上让位于环境改善，关系到社会稳定的证券市场自然更是监管层关注的焦点。
对于政策面，一位基金公司投资总监表示，监管层还有很多政策可以实施，比如尽快推出股指期货就是最为现实的政策，届时沪深300中的权重股将成为投资者战略性的长线投资品种，这就可以锁定很多蓝筹筹码，大大减缓目前市场中最重要的做空动能。而且，股指期货推出之后，基金如果不看好市场，也可以用在股指期货上做空的方式来代替目前的抛售蓝筹。
A股战略性建仓时机显现
2008-06-24 07:12 第一财经日报
连续五周震荡下行的中国股市考验着投资者的信心和耐心。经过前期的下跌，Ａ股估值水平已接近２００５年的低位。随着上市公司中报披露和奥运会开幕的临近，股市有望在６月最后一个交易周走出反弹行情。
继上周股指剧烈波动之后，本周第一个交易日，Ａ股市场仍未摆脱悲观情绪的笼罩。上证综指２３日下挫２．５２％，深证成指跌１．４４％。两市成交量仅６４０亿元左右。上一交易日大涨的中国石油(601857)、中国石化(600028)大幅跳水。
尽管人气依然低迷，但不少分析人士认为，持续下跌之后的Ａ股市场已经进入筑底通道，下跌空间有限，超跌之后的阶段性反弹可望随时启动。本周，在夯实底部的过程中，战略性建仓时机已清晰可见。
从估值角度看，统计数据显示，截至上周五，沪深３００指数的一年期动态市盈率已经下降到１６倍左右，估值已低于历史平均水平２０％，风险已充分释放。
渤海投资研究所分析师秦洪认为，Ａ股市场的估值水平已渐渐接近２００５年历史大底的水平，也接近海外成熟市场的水平，这种估值优势有利于Ａ股市场形成底部征兆。
银河证券分析师易小斌则认为，大盘自６１２４点下跌至２６９５点，跌幅近６０％，Ａ股市场中甚至有１１只市净率低于１的个股，还出现了大洋机电上市首日升幅仅７．７％和第二天即跌破发行价的少见现象，这充分说明目前市场的下跌已经到了极限程度。只要有热点涌现并持续一段时间，大盘将有望展开较大规模的反弹。
在估值趋向合理之际，市场对于相关政策的出台十分敏感。上周五，油价、电价的调整曾经刺激股市大幅上涨。这一政策的效力能否持续也是本周股市走势的关键点。
长城证券分析师张勇分析说，上调油电价格标志着我国将通过价格机制推动市场供求关系趋向平衡，对价格机制的调整将会使中国宏观经济长期受益。而宏观经济正是支撑股市运行的基础。
在６月最后一个交易周，研判股市走势另一个不能忽视的因素是即将到来的上市公司中报，多家研究机构把中期业绩作为反弹行情启动的可能契机。“市场即将进入半年报的披露期，资金可能围绕业绩预期进行炒作，大盘有望止跌回稳。”西南证券分析师张刚说。
值得注意的是，中国证监会主席尚福林日前指出，当前资本市场发展具备良好的实体经济基础、制度环境和内外部条件等的有力支撑，其稳定健康发展的基础不会动摇，实现长期可持续发展的路径没有改变。
尚福林同时表示，将有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。这表明监管层全力维护资本市场稳定运行的决心已下。
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