::::::::::::::::::::::::::    券商股板块继续前行 揭秘券商股全面走强动力      ::::::::::::::::::::::::::
　

互联私募 http://www.it12345678.com  最新资讯发表来源：    2008-04-09 02:07 黄玲雨 21世纪经济报道

　
 　　继前一交易日集体涨停后，4月8日，券商股板块继续前行，盘中最高至4590.57点。至收盘全天上扬2.25%，国元证券、国金证券、太平洋证券3只券商股再度涨停，东北证券、长江证券涨幅超过6%。券商第一权重中信证券微涨1.46%，拖累券商股上扬的脚步。

　　“大盘经过一段时间的调整，阶段性底部已基本探明，反弹行情已开始启动。券商股由于前期的超跌和其本身相对于大盘的高弹性，近期将走出超过大盘的行情。”海通证券金融行业分析师谢盐表示。

　　超跌反弹

　　根据Wind资讯统计，以申万行业二级分类，从1月15日大盘启动跌势至4月3日，券商股整体下跌48.7%，仅次于保险行业51.2%的跌幅，居二级行业跌幅第二。同期上证综指跌幅为37%左右。

　　一季度的深度调整后，目前券商股的整体市盈率降至13倍左右。谢盐认为，“券商股已明显超跌。”

　　而同样处于大盘下泻重灾区的银行股，自3月25日起已开始反弹。数据显示，银行板块指数从3月25日开盘的5371.38点一路上行至4月3日收盘的6079.10点，券商板块同期却从4168.23点跌至3952.82点。

　　“银行、保险等其他金融类股票的反弹已先期启动，同为金融行业的券商股将继续追赶。”谢盐表示。4月7日，券商股集体涨停，没有出现分化。“这是明显的补涨，补齐与其他金融板块的上涨差距。”

　　除了超跌后补涨，严重依赖市场行情的券商股未来的走势还需看市场的脸色。

　　双向放大

　　由于业绩与股市高度相关，券商股相对于大盘表现出高弹性。

　　“市场走弱时，券商股的估值水平和盈利会同时走低，股价受P/E和EPS下降的双重压力。而如果市场走强，两者会同时推高股价。”国金证券金融行业分析师李翰表示。

　　经过前期的调整，机构都对市场未来的反弹趋于乐观。

　　“阶段性底部已经出现，4月份会有一个反弹。保守估计，上证指数将升至4000点。”东方证券自营部某人士表示。

　　进入4月份，QFII大举进场，纷纷增持大盘蓝筹，这被投资者解读为底部出现的先兆。而券商股的大幅上扬也被市场理解为投资者信心恢复的信号。

　　“只要市场维持为震荡市，不转入熊市，我们维持对券商25倍动态市盈率的估值。”谢盐表示。

　　由于市场一季度的大幅下挫，市场对券商一季度的业绩预计悲观。市场传言某些券商一季度的自营业务出现大额亏损。

　　“券商自营业务并非全面亏损，不会如市场预计的那么悲观。某些上市券商受到的冲击很小。”谢盐认为。

　　“长江证券和国元证券，其自营业务主要是参与定向增发，直接从二级市场购入的很少。”谢盐表示，“由于处于锁定期，该部分股票并不计入当期利润。同时由于增发价格较低，亏损的空间较小。”

　　同时，证监会稳步推行的健全市场和鼓励券商创新的措施也在长期对券商形成利好。

　　随着大盘的不断下跌，期望政府救市的呼声高涨，但有利于市场的政策措施迟迟没有出台。

　　“现在的点位并没有达到政策层救市的底线，印花税减免等政策难以出台。”某券商高层人士表示，“但健全市场的措施还在稳步推进。比如融资融券、股指期货等，作为完善市场结构，改变单边市的动作，而非救市措施的安排，不会因为股市的涨跌停顿。”

　　而这些举措的推行，将大大扩展券商的业务空间和盈利空间。

　　同时，券商直投业务也在不断放开。3月27日，证监会发布《中国证监会积极稳妥推进证券公司开展直接投资业务试点》的红头文件，直接投资业务试点扩大已箭在弦上。

　　“随着这些业务的推行，券商特别是大型券商靠天吃饭的现状将有所缓解。”上述高层表示。


 券商策略报告藏锦囊 抄底品种如何选

  2008-04-09 03:36 张雪 上海证券报 


　　二季度行情拉开了序幕。在大多数券商乐观看好的气氛中，大盘终于出现止跌的迹象，沪深股指走出了三连阳的反弹行情。倘若股指就此回暖，如何选择抄底品种，恐怕成为投资者最头疼的问题。为此，本文统计了光大证券、东方证券、海通证券、华泰证券、银河证券、广发证券、招商证券、长江证券、申银万国、中金公司等21家券商二季度策略报告中最为看好的行业。

　　二季度市场将逐步转暖，成为了券商研究所的主流观点，但具体到投资什么行业，21家券商研究所给出的投资策略琳琅满目，总共包括了23个行业，覆盖了A股市场近9成的行业。虽然券商的投资意见分歧较大，但仍有部分行业是被大多数研究所看好。

　　银行板块依然集万千宠爱于一身，成为券商二季度最为看好的行业。据统计，21家券商研究所中，东方证券、海通证券、申银万国、华泰证券、银河证券、招商证券、齐鲁证券等多达15家均表示看好，或者建议超配银行板块，占比超过七成。业绩预期大幅增长、前期超跌以及低估值，成为该行业“受宠”的主要理由。

　　沉寂许久的钢铁板块，再度榜上有名。统计显示，共有11家、占比接近六成的券商研究所二季度表示看好该行业，认为超跌的钢铁股既能分享涨价带来的利润空间，又能通过并购整合实现扩张。

　　而在年底被机构纷纷抛弃的地产板块，又一次被券商揽入怀中。有11家、超过半数的券商研究所建议超配。超跌的煤炭板块，紧随其后，被10家券商看好。

　　值得注意的是，前期的强势品种医药板块，仍然受到9家券商的青睐。商业零售、有色金属、机械设备、建筑建材、保险、化工和农业，也位居券商推荐次数的前列。

　　除了上述集中推荐的行业外，大部分券商对于权重股后市转暖的判断，达成了共识。华泰证券、广发证券、招商证券、中投证券等8家券商研究所，均特别指出，建议投资者关注前期超跌的大盘蓝筹股。

　　此外，节能环保、新能源创投概念这三类主题投资，也有不少券商看好。

　　经过前期大幅度的下跌后，券商在投资策略方面较为谨慎，列出了应该回避的品种，其中，中小市值股票被部分券商列为减持行列。比如，东方证券建议目前的投资思路，应该坚决从牛市思维回归到防御的思路上来，警示中小板估值的高估值风险。由于权重股的大幅下跌，整个市场的估值中枢也快速下移到2008年动态市盈率23倍，可很多小市值股票的估值水平在40倍以上，东方证券研究所认为这种估值错位是难以为继的，小市值股票内涵的风险很大。广发证券也表示回避中小盘题材股。此外，电力、造纸、化工行业，也分别有券商建议回避。