周二股价出现恐慌性杀跌，板块呈现轮跌态势。市场的大跌主要是受到基金抛压的打击，另外对于近期相对抗跌的地产股和银行股，市场亦不敢寄予厚望，从而导致了地产和银行股双双反弹受阻。市场信心在股价不断下跌中衰竭。不过，笔者认为由市场绝望情绪主导的非理性暴跌行情是难以长久的。
美国正在进行自1929年股市崩溃和经济大萧条以来，对金融监管制度最彻底的整顿，加上美联储向金融系统注资，减轻了投资者对美国可能陷入严重经济衰退的忧虑。美林最近的调查显示，许多基金经理备有大量现金余额，这将为股市反弹提供动力。周二港股尽管盘中受到A股的拖累出现下滑，但最终仍然收升。恒生指数上周四个交易日全部以红盘报收，最终全周累计劲升2177.73点或10.32%，创出自去年8月份宣布“港股直通车”之后的最大单周涨幅，显示周边市场已率先回暖。
前期欧美银行纷纷清理账目上的问题贷款，首季要为次级债等投资做出庞大减值，因此热钱纷纷流出新兴市场，回流欧美市场紧急补充自身股本。随着一季报的公布，这种回流趋势已经结束，相反，前期美联储疯狂降息和向市场注资，热钱有可能在第二季度开始重回新兴市场。
但是，在防通胀这一首要政策目标下，对国际游资进入的担忧不得不让政策面在决定是否救市时愈加踌躇。从政策面来看，国家外贸顺差在下降，但是外汇储备却在增加，热钱仍然很多。为了防止热钱在股市中套利，就应抑制股市过热。不过如果热钱回流，那么当前最大的危险是防止热钱抄到A股市场的底。预计政策面应会有稳定市场措施出台，因此情绪化操作而令市场出现的非理性下跌难以持久。
在送走3月份的解禁高潮后，A股市场将相继迎来为期4个月的限售股解禁平静期。4月份将有136家上市公司共计113.70亿股限售流通股开始流通，累计解禁市值为1545.13亿元，与3月的3800多亿元相比，下降幅度达60%。四月份“大小非”解禁对二级市场的压力大大减少。
总体而言，宏观面看中国经济仍在增长，对上市公司盈利增长也不应过度悲观。从长期看，许多股票的投资价值在这个位置开始逐渐显现。周二市场的暴跌，已经超出了市场价值回归的范畴，特别是前期强势的部分板块个股，盘中跌幅更大。如此暴跌，反映出场内的恐慌性抛售已经演变成非理性杀跌，此类杀跌更像是愚人节恐吓股民的游戏，相信目前的暴跌除了对伺机抄底的资金有利外，对市场其他各方都不利，这种非理性的暴跌将难以长久。
蓝筹板块：抗跌凸显三大行情
2008-04-02 07:34 证券时报
沪指昨日再跌4.13%,创3308新低点,部分蓝筹股却“万绿丛中一点红”蓝筹板块：抗跌意味着什么?
主持人:谭述
股指积弱难返，昨日沪指再跌4.13%，盘中创新低3308点。股指自去年10月16日见到6124的本轮牛市最高以来，已经腰斩近一半。然而，与前期大盘蓝筹股大幅做空不同的是，昨日跳水跌停个股近500家，多为前期的强势、小盘股。大盘股表现出半年来难得一见的抗跌风范，更有中国平安(601318)等多只个股报收红盘。大盘蓝筹股的抗跌是否意味着整个板块的风险已释放殆尽？他们止跌就能驱使大盘重返升势么？他们止跌表明市场进入了新阶段么？我们今天邀请北京首放的董琛和东金投资黄小宁来共同探讨。
蓝筹股抗跌意味结构性机会来临
主持人：昨天大盘蓝筹股非常抗跌，尤其是中国平安这只前期的空方龙头还报收红盘。这种止跌是暂时或短期的表现呢?还是说他们目前已确实没有下跌理由和空间了？
北京首放
董琛：昨天，建行、南航和中国平安等大盘蓝筹股是“万绿丛中一点红”。我们认为，沪指下挫143点，大盘蓝筹股并未深幅下跌，预示着其合理的估值封杀了下跌空间。以招行、南航和中国神华(601088)等为代表的大盘蓝筹股，近期逆市上行的强势表现，说明大盘蓝筹股目前估值合理，出现止跌回稳迹象，机构投资者在积极介入。
东金投资 黄小宁：现在最大的风险在于基民的赎回潮，导致基金的盲目杀跌，这种止跌是暂时。
主持人： 大盘蓝筹股的抗跌意味这波调整行情进入到了一个什么阶段？投资者应该如何来认识风险和机会？
北京首放
董琛：大盘蓝筹股逆市上扬，这种现象应引起投资者重视。这意味着市场可能进入阶段性行情，产生结构性机会。对于中小投资者，观望、等待和准备，无疑是当前最好的操作策略。今年业绩持续增长的蓝筹股，将为投资者提供较好的盈利机会。
东金投资
黄小宁:从大盘蓝筹股领跌到前期的强势股、小盘股的补跌，完成一个下跌周期。物极必反.开始孕育极大的投资机会，中级反弹行情呼之欲出。
地产金融股估值已偏低
主持人： 您有没有统计过大盘蓝筹股不同板块的总体跌幅？对于他们前期的调整您如何评价？
北京首放
董琛：我们发现，截止昨天，上证综指下跌幅度高达46%，有色、钢铁、地产、石化等板块跌幅超过50%。机构投资者减持，成为蓝筹股重挫之理由。平安、浦发等大盘蓝筹股天量融资，加重了蓝筹股的下跌压力，造成恐慌性抛售。我们认为，大盘蓝筹股这种调整，已经处于非理性状态。从盈利预期讲，银行、地产等板块已被低估。
主持人： 针对大盘蓝筹股2007年的业绩和2008年一季度业绩预期，您觉得目前他们的估值已经吻合他们的价值了么？
北京首放
董琛：上证指数3300点对应的大盘蓝筹股平均2008年动态市盈率已低于20倍，而很多中小盘个股市盈率仍高达30-50倍以上，估值风险仍较高。对于Ａ股来说，大盘蓝筹股是较好的估值洼地，预计一季度盈利仍保持快速增长，高于今年全年盈利增长预期。我们认为，银行、地产和有色等板块可能是被错杀的品种。
东金投资 黄小宁:我认为蓝筹泡沫基本释放，价值投资者要善于发现跌出来的投资机会。涨时重势，跌时重质。
主持人：
现在蓝筹板块止跌了，大盘重回牛市能寄望大盘蓝筹股么？如果蓝筹股能上行，他们能抵挡住另一波做空的力量（前期的强势品种和垃圾股的杀跌）么？
北京首放
董琛：大盘重拾升势需要大盘蓝筹板块重新走强，尤其是银行、地产板块。即使前期强势品种和垃圾股持续杀跌，也未必能抵消银行地产板块的强势上扬。
东金投资 黄小宁:现在已经进入熊市，但熊市不是垂直下跌，应出现一轮中级反弹行情，反弹初期蓝筹板块将发挥不可替代的作用。
可参与部分龙头股的反弹
主持人： 投资者可以参与蓝筹股的反弹么？如果蓝筹股有反弹或反转行情，投资者应该如何参与？
北京首放
董琛：如果指数止跌回稳和大盘趋势开始明朗，投资者可以参与大盘蓝筹股的反弹。投资策略上，不妨借鉴机构投资者的思路，围绕业绩“增长”布局投资机会，提前布局业绩增长的优质蓝筹股，如招行、万科等。其中，招商银行(600036)一季度业绩可能预增90%以上，2008年和2009年业绩可能在1.48元和1.90元左右，其动态PE为21.41倍和16.68倍，处于银行板块整体估值的最低端，其投资价值凸现。
东金投资
黄小宁:目前投资者可大胆参与蓝筹股的反弹，选择行业代表、超跌蓝筹股，重点关注金融地产和石化股。个股如中信证券(600030)、万科A和中国石油(601857)。中信证券是券商行业龙头，2007年每股收益4.01元，将10转10送5元，目前市赢率不到15倍；中国石油，不到30倍的市盈率，股指期货推出，机构必备品种，有望乌鸦变凤凰。
两大思路寻找潜力品种
2008-04-02 08:00 信息时报
每一次暴跌其实也在酝酿着新的投资机会，建议投资者在目前状态下更要考虑如何在暴跌中寻找投资品种。
一是符合国家产业政策导向，可以获得相对宽松的经营氛围，成长的趋势有望延续。如节能环保产业。其中节能灯具业务较为典型，近一年来，国家为推行节能产业，准备拿出专项资金补助节能灯具的推广，这使节能灯具相关产业链的上市公司将拥有持续拓展的行业空间和持续不断的行业订单，业绩成长性自然相对乐观。类似的还体现在水电、风电等可再生能源设备类上市公司中。法拉电子等相关个股面临着较强的投资机会。
与此同时，一些高耗能、高污染行业也将面临着行业洗牌的局面，拥有产业链优势以及拥有环保设施的优质企业将脱颖而出。比如纺织印染行业，随着大量的小印染企业的关闭，行业供给越来越有利于行业的龙头企业，德美化工、浙江龙盛等有望保持着近年来20%以上的成长速度，就面临着一定的投资机会。
二是所处行业容量大，公司产能不断释放。因为行业容量大，意味着产能释放不至于引发恶性价格竞争，产能释放就意味着新的利润增长点，从而有望铸就复合成长率超过20%的趋势。如化工类的沈阳化工，2007年静态市盈率虽然高达30倍，但由于公司有一个大的项目将于2008年下半年投产；如果再考虑到原有项目的渐次达到产能满负荷运作等因素，2008年的业绩有望达到0.60元/股左右，那么，目前动态市盈率只有18倍。
而2009年这一项目也有望全年产生效益，业绩仍有望大幅增长，预计每股收益有望达到1.01元左右，动态市盈率只有11倍，因此该股的估值相对低估，在股价暴跌过程中就有望获得资金的青睐。类似个股尚有青松建化、英力特、中泰化学、兴发集团等诸多产业链优势明显且行业容量较大的品种，有望成为低估值+持续成长选股思路的主角，一旦大盘企稳，此类品种有望成大盘反弹行情的新秀，建议积极跟踪。
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