昨日虽是专户理财业务资格批复后的首个工作日，但第一批9家基金公司已经以最快速度行动了起来。来自业内的信息显示，9家获资格的基金公司目前基本已经完成了组织架构搭建、制度建设、团队组建和产品设计等后台工作。大部分公司已经完成了与客户的意向性谈判,“基金专户第一单”呼之欲出。
国泰基金有关人士透露，市场对该项业务非常欢迎，公司获得首批专户理财资格消息公布当日，便有几家客户主动找上门来。易方达基金有关人士则表示，在获得行业内首批专户理财资格之后，公司便着手启动专户理财业务，并已与北京、上海、广东等地的数家公司达成了合作意向，待监管部门相关细则制定之后将正式开展业务。另据了解，一些股东背景雄厚的基金管理公司也是“专户第一单”非常有实力的竞争者，由于有大股东支持，这些基金中短期内获得关联机构“大单”的可能性很高。
人才队伍的配备也是专户业务的又一个战场，各家基金管理公司均在人事上做出强力安排，诺安基金、南方基金等都为此组织了专业的管理团队。而易方达更是已确定由公司明星基金经理肖坚出任专户资产管理业务总监。
作为业内研究能力最强、影响力最大、资金实力最雄厚的投资主体，假以时日，基金专户理财有望成为集团资金入市的主渠道，并打破目前市场内大型企业自主操作为主的运营模式。大机构逐渐将投资”外包”给基金管理公司，将会是未来市场发展的方向之一。海外经验显示，专户理财业务总规模大约是共同基金规模的十分之一，是股票型基金规模的五分之一。按此计算，长远看专户理财有望为A股市场引入2000亿至3000亿资金，成为市场的又一支“超级主力”。
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9基金公司获专户理财资格 大发展需候股指期货出炉
2月18日，首批获准开展特定客户资产管理业务的基金管理公司揭晓，鹏华、国泰、中海、易方达、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信与诺安基金等共9家基金管理公司入围，据称均已拿到证监会正式批文。基金公司专户理财正式进入理财市场。
但有业内人士则指出，基于国内目前金融投资工具缺乏的现状，专户理财要获得相对于公募基金的超额收益并得以迅速发展，还有待于股指期货的出台。
入围不苛求规模
在首批入围的名单中，一度悬于业内心中的“门槛”问题迎刃而解，从入围的9家基金公司特点上看，名单分布的范围可以说是较为广泛。
在这九家基金公司中，既有南方、鹏华等“老十家”，也有成立尚不足三年的银行系基金工银瑞信；既有资产管理规模超过上千亿的易方达、嘉实等行业巨头，也有刚迈过“200亿”关口的国泰、中海等中小型基金公司。
安信证券分析师付强对此指出，对于基金公司获取专户理财资格的问题，从申报时间到申报材料的完整度上，监管层应有自己的一套评价标准，但从首批入围名单上看，资产管理规模已经不是监管层所苛求的重点，因此预计下一批名单中的基金公司在其特质上也应该是参差不齐。
而根据《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》规定，要获得专户理财资格，基金管理公司的净资产要求不低于2亿元，在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元或等值外汇资产，就可自2008年1月1日起申请该项业务。
如果根据2007年末的公募基金规模数据，目前业内跨过“200亿元”管理资产门槛的基金管理公司已经占全行业的三分之二。按照《试点办法》规定，预计除了天弘、金鹰等少数几家小基金公司之外，其余近40家基金公司可能顺利获得专户理财的资格。
运作保持独立
据记者了解，在具体准备过程中，各家公司均成立了独立于旗下共同基金之外的投资决策部门。
鹏华基金投资总监殷克胜对本报记者表示，鹏华基金已经成立了特定客户资产管理业务投资管理部，并配备了独立的投资管理人员。
而汇添富基金则是继续贯彻其由投资决策委员会领导下的团队决策制，但从人员安排和决策流程上均是完全独立于原来的共同基金投资决策委员会，另外成立了特定客户资产投资决策委员会。并由投资总监在投资决策委员会的领导下，统一协调和领导投资研究总部下的各个资产管理小组及研究部的投资研究工作。
汇添富的人士表示，这种设置的目的就在于其可以实现业务上的有效隔离和人员上的隔离，并能够使得各个资产管理小组在获取投资和研究信息方面有一个公平的机会。
同时该人士指出，汇添富的特定客户资产管理业务实行的是机构理财经理负责制。也就是说，如果特定客户对汇添富提供的特定客户资产管理业务感兴趣的话，虽然从前端的产品设计到后面接下来的合同签订以及客户服务上将会是一个非常复杂的过程，但只是给机构理财经理打一个电话的问题。
另外机构理财经理还会根据特定客户的具体要求为特定客户度身定造不同收益的产品，而特定客户则可以通过认证及时获得其拥有的投资组合管理的信息的认证方式。基金公司还会通过定期的策略交流、研讨会、产品交流等，为特定客户提供服务。
期待股指期货
业务开展伊始，各公司在费率方面尚未明确一个市场价位。但按照《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》中对于专户理财费率的有关规定，专户理财的管理费率、托管费率不得低于同类型或相似类型投资目标和投资策略的证券投资基金管理费率、托管费率的60%，即最低可以给出0.9%的费率标准。
因此仅就费率而言，专户理财相对共同基金似乎具有比较优势。然而，专户理财还涉及到另一种费用，即业绩报酬。
按照《试点办法》的规定，基金公司最高可以提取投资净收益的20%为其业绩报酬。安信证券分析师付强对记者表示，与共同基金的持有人可以获得完全的费用后投资收益相比，专户理财客户将被管理人分取部分收益，这会成为客户最终收益的非常重要的减损因素。
由于监管层对专户理财的宣传方式上有限制，有基金公司高层对记者表示，目前的营销方向只能是通过“一对一”的方式对单一客户重点攻关，其针对的目标客户群体将主要为机构客户。
但是相当部分的机构客户在理财方面有一定的认知，同时拥有较强的议价能力，因此付强预计，获得业务资质的基金公司在开始阶段的业绩报酬将相对处于低位。
如果考虑到专户理财投资收益的应税因素，对于专户理财在投资收益上的要求相对于共同基金就会更高。付强质疑在同等的市场环境下进行投资，专户理财能否系统性地取得远远超过共同基金的长期收益率。
付强认为，目前的专户理财要么采取集中持股或者采取其它特别的投资方式，要么专户理财投资经理的选股能力要远远优异于共同基金经理，才能获得比共同基金更多的超额收益。不过值得注意的是，从去年年底到今年年初已经陆续出现了明星基金经理调往专户理财部门任职的情况发生。
付强表示，目前最值得期待是股指期货的出台，只有在金融投资工具丰富之后，专户理财才会获得更大的发展空间。（21世纪经济报道2008/02/19）
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基金专户理财业务推进神速
易方达等9家基金公司获专户理财资格
专户理财开闸 监管部门态度异常积极
6张救市牌已打出
一张半 效果已经不同凡响
2008-02-19 03:44 王洁 北京晨报
昨天，9家基金公司获准开展特定客户的专向理财业务。同时，券商集合理财产品、债券型基金也频频放行。北京资深私募人士对记者表示：“管理层的6张救市牌其实仅仅打出了一张半，即便如此，效果已经不同凡响。”
据悉，此次开展定向理财的9家基金公司分别是鹏华、国泰、中海、易方达、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信和诺安基金。这是第一批获准开展特定客户资产管理业务的基金管理公司。
而券商集合理财产品——平安证券的“年年红1号”和东方证券的“东方红3号”近日也双双获得证监会正式批准。“年年红1号”已在全国发售，“东方红3号”也将很快面世。此外，交银施罗德基金昨天也宣世，旗下的第六只基金——交银施罗德增利债券基金已获得证监会批文，近期即将发行。
管理层如此大力度地增加A股新增资金，被私募人士解释为只用了一张半底牌。据悉，放行新基金发行是管理层的第一张底牌，春节前后4只新股票型基金的获准发行，以及近期包括债券型基金的获发，都属于放行新基金发行这第一张救市牌。而券商集合理财产品、基金专户理财则属于“发展合规资金入市”那半张底牌。“因为合规资金的范围很广，所以我们暂且称为半张底牌。未来，券商专户理财也将放开，还有保险资金、社保基金等专业机构。届时，合规资金入市才算出完一张完整的底牌。而合规资金的入市，绝对可以给市场带来无限想象空间。”私募人士进一步解释。
昨天，A股市场毫无意外地迎来普涨，两市共有1523只股票上涨，下跌的股票只有76只。上证指数虽然只上涨了71.02点，收在4568.15点，但市场分析师表示，这样的稳步上涨更符合管理层预期。毕竟，从目前的市场情况来看，指数小幅稳步上涨，行情才能走得更远。
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抄底暗流悄然涌现：中国式救市正式启动
上周五，当沪指盘中再度逼近年线，就在这时，一股“抄底暗流”悄然在市场中涌现。
“抄底暗流”是否先知先觉，这个问题在收盘后得到解答。上周五22时许，消息证实，继春节前股票型基金“开闸”之后，中国证监会再次批准两只股票型基金，另外，还有一只债券型基金也已经获得证监会批准，这只债券型基金可以用于申购新股。
管理层对股市的态度已经公开———相对于美国股市那边政府和“股神”相继救市的动作，中国式救市也已经正式启动！
礼轻情意重，在春节前的2月1日，沪指跌穿年线，证监会当晚放行两只新基金。
上周五，沪指再近年线，证监会再批基金。
两项合计，钱虽不多，但意义重大。
管理层力保年线支撑位
长城证券分析师左嘉认为，从近期管理层的举措上看，基本上持一种“利空和利好配合”的态度。上周五是利空较为密集的一天，首先，媒体高调报道了一月份新增贷款8036亿创历史天量的消息，这意味着前面多次调控没有收到预期效果，也预示着加息的可能性在明显增加，关键是这消息让市场感到意外，打击力度较大；其次，中国铁建先A后H发行启动，表明股票的供应量明显增加，分散市场资金；再有就是美国股市在当天收盘再度下跌175点。
就是在这种情况下，市场在上周五低开下探年线的过程中，出现了抄底资金，尾市收了上去。如果没有晚间放行基金的消息出现，这些抄底资金堪称“冒险”，但晚间消息一公布，就不得不佩服这些资金的先知先觉。因为再次触碰年线之后，管理层立刻作出反应，用放行基金表明态度，这说明至少在管理层的观点中，年线是不应该被击破的，上周五的走势应该归为二次探底。
左嘉认为，在近期大盘弱势的情况下，又来了几个利空消息，而且是意外的利空，对大盘的打击应该是比较大的。而沪指在尾市走出了一定的上升行情，站稳年线。几个利空消息好像只起到了令大盘做一个假突破的作用，令投资者不敢抄底。而利空消息加假突破，是再探底最典型、最常见的形式。由于这一次大盘是在没有形成典型顶部的情况下，进行的再探底行情，从一般的规律来看，大市再探底的幅度会比较高。结合盘面的走势来看，大盘再探底已完成，但筑底工作并未结束。
中国式救市需要后续措施
中天证券高级研究员陈庆凡认为，如今中国股市和过去有较大变化，管理层更多在关注市场本身运行的合理与规范，而不是干预市场。应该说再次放行新基金表明了管理层的止跌愿望，通过无形之手来纠正市场的偏差，但股市有其自身的运行规律，本轮调整是由于估值偏高、外围暴跌、扩容速度、暴雪等诸多因素，目前看上述影响因素还在。
虽然市场本身存在技术性反弹要求，管理层适时推出新基金也正好起到了呵护市场的作用，但说到底，市场还要按照自身规律来走，大小非如剑在头顶，很难说底部出现。
“管理层确实表明了态度，但随后还要看市场资金的动作。”陈庆凡说，再次放行的基金这点钱对市场是杯水车薪，实际上还要看正在观望的市场资金的态度，他们不入市，底部就很难说。
上周五，大盘在回升过程中出现一定程度的放量，如果在本周一这种趋势得到持续，那么我们才可以谈论底部的问题。
所谓4000点之下筑底的观点有些过于偏激，因为我们要考虑的是，虽然相比于美国的救市，中国式救市已经晚了一些，但后续如果有其他手段陆续出台，将促使市场环境转好。（华商晨报2008/02/18）
基金救市成英雄 大盘春暖盼回升
管理层救市立竿见影 后市好转或仍待时日
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