私募基金作为一直神秘力量一直引人关注
总规模：达6000亿～7000亿元
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中国私募基金调查报告
总规模达6000亿～7000亿元
最主要的操作方式是锁仓
愿意参与的投资者不到20%
优势是可根据客户需求提供个性化投资服务
编者按：私募基金在我国还没有取得合法地位，但它早已随着证券市场的发展而存在。国际上，私募基金是证券市场的重要投资主体，也是其他金融市场的重要交易主体。私募基金在我国证券市场上已经形成了一定的“气候”。那么目前我国私募基金的规模到底有多大？它对证券市场和社会稳定产生什么样的影响？中央财经大学课题组分九个调研小组分别在北京、石家庄、秦皇岛等十个城市进行了私募基金规模及影响的调查。本次调查共发放问卷1200余份，有1099位被访者完整地填写了调查表，课题组根据调查结果，对国内私募基金的状况进行了测估。
资金规模 测估6000亿～7000亿元
从调查与测算结果分析，全国私募基金占股民投资者证券交易资金的比重在30%～35%之间，1996年我国的私募基金初具规模，达到950亿～1110亿元，1997～2001年私募基金每年净增加1000多亿元，2001年达到顶峰7600亿～8800亿元。2002年以后，由于证券市场行情不景气，私募基金规模有所收缩，但总规模仍在6000亿～7000亿元之间。
发展进程 经历了四个阶段
我国私募基金的发展大致经历了四个阶段：1993年～1995年，是我国证券市场私募基金的萌芽阶段，这期间，证券公司为了拉拢大客户，逐渐形成了不规范的信托关系，大客户的委托投资基金大多发展为隐秘的一级市场基金。营业部利用自身优势在一级市场认购新股，实现较高的收益率和低风险效果。
1996年～1998年是我国证券市场私募基金的形成阶段，此阶段出现的地下基金更接近于严格意义上的私募基金，上市公司将股市集资来的闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询公司，顾问公司一直在以委托理财的方式操纵着私募基金。1999年～2000年是我国证券市场私募基金盲目发展的阶段。此期间综合类券商经批准可以从事资产管理业务，但同时也出现了一批上市公司未能按计划完成投资或更改募集资金投向的情况。
2001年后是我国证券市场私募基金逐步规范、调整的阶段。大批委托理财公司因亏损而退出。私募基金操作策略有所调整，如由保本业务向集中投资策略的转变；操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。
操作手法 锁仓为主投资组合为辅
私募基金在二级市场最主要的操作方式是锁仓，在市场形势好的时候，锁仓的收益稳定、风险较小。这主要靠基金管理人的人情，必须彼此取得信任才能帮人锁仓。市场不景气或是没有信得过的关系的私募基金一般是做投资组合，资金量大的甚至自己坐庄。2001年至今，股市的流通市值处于缩水状况，为了保持盈利率，在市场中求得生存，私募基金管理人的操作更加偏重于投资组合。
客户组成 隐蔽的富人投资乐园
私募基金有其存在的基础，在西方发达国家，私募基金属于“富人”基金，入门的起点比较高，一般投资者很难加入其中。那么，我国证券市场投资者对待私募基金的态度如何呢？
调查结果显示：各地区占半数以上的被调查者不愿意将股票交易资金交给私募基金，认为私募基金风险较大，没有法律和安全保障。被访者中愿意将钱交给私募基金的都不超过20%。
调查结果也表明：私募基金的资金供给渠道具有相当的隐蔽性，是少数人的投资乐园，与国外私募基金的“富人”基金性质相同。
发展优势 个性化服务和隐蔽性
与公募基金相比，私募基金具有以下优势，私募基金面向少数特定的投资者，可根据客户的特殊需求提供度身定做的投资服务产品；私募基金所需的各种手续和文件较少，受到的限制也较少，因而更具有灵活性；信息披露方面，私募基金不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，一般只需半年或一年内私下公布投资组合及收益即可，政府对其监管远比公募基金宽松，因而它的投资更具有隐蔽性。
笔者在调查过程中发现，证券公司对各类工作室的态度是：替客户保守秘密，默许其存在。另外，投资咨询公司、信托投资公司等业务的开展也具有相当的隐蔽性。
投资风险 没有相关法律保护
私募基金良莠不齐，由于没有法律条文的规范，私募基金内部人员之间、基金管理人和客户之间的各种契约关系都有一定的法律风险，不利于私募基金的发展。
发展方向 由非法变合法走向阳光
通过这次调查，我们发现，私募基金的大量存在是一个不争的事实，私募基金的规范与监管是管理层亟需解决的问题。私募基金由地下金融形态转变为地上金融形态，是证券市场健康发展的客观要求。
我们注意到《证券投资基金法》中允许注册资本不低于3亿元人民币的证券投资咨询、信托资产管理公司作为基金的发起人，尽管还有金融从业经验等多方面的限制，但这无疑给部分私募基金走出灰色地带留出了空间。（中央财经大学课题组）
什么是私募基金
私募基金是相对于受政府主管部门监管、向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金(公募基金)而言的一种基金单位，它是通过非公开宣传、私下向特定少数投资人募集资金形成的集合投资单位，它的销售与赎回都是通过基金管理人私下与投资者协商而进行的。
我国的证券私募基金多以自然人(主要是证券经纪人和职业股民)或券商为发起人募集，由于法律上不允许私人发起募集基金，因此，它是非常隐蔽的，证券监管部门很难准确知道它的规模和运作方式。私募基金以分散的、隐蔽的和不稳定的形态存在，在我国它还属于地下金融的范畴。
一、私幕基金：
1、中企企业集团(德隆集团旗下) 新疆 规模1500亿 掌门人：唐万里、平、川、新
2、汉龙集团 四川 规模200亿 掌门人：刘汉、刘坤、刘沧龙
3、上海邦联集团 上海 规模50亿 掌门人：徐涵江
4、明天企业集团 北京 规模100亿 掌门人：肖建华
5、天发企业集团 上海
6、北融投资集团 深圳 规模100亿 掌门人：马世兵
7、三读企业** 河南
8、君安投资** 深圳
9、凯地控股集团 河南
8、中国银泰投资发展 北京 规模100亿 掌门人：沈国军
9、红山茶投资 湖北
10、大正企业投资 黑龙江
11、哈里（道里）投资 黑龙江
12、上海新理益投资 上海
二、著名操盘手：
1、庄晓雁 海南港澳证券 经典之作：深科技
2、张绍红 河南 经典之作：深发展
3、孙殿志 南方证券（江苏） 经典之作：虹桥机场
4、杨俊 君安证券 经典之作：厦海发、深发展
5、葛旋 国信证券（博时基金）经典之作：风华高科（凤凰光学）
6、马晓 上海 经典之作：界龙实业
7、花荣（华融） 北京 经典之作：西藏明珠
8、罗善强 河南 经典之作：东风汽车
9、蔡明 海南（现云南） 经典之作：琼金盘、海虹控股、风华高科、长安汽车
10、王国彬 东方证券 经典之作：四川长虹
11、高芳 洪猛 北京（现在世纪证券） 经典之作：上海梅林
12、王星风 新疆 经典之作：新疆屯河
13、张耀山 吉林 经典之作：吉林化工
14、康晓阳 深圳 经典之作：申华实业
15、王峰 北京 经典之作：国电电力
16、赵笑云 东方趋势 经典之作：青山纸业
17、申凤志 河南 经典之作：莲花味精
18、黄镇 浙江绍兴 经典之作：百大集团
19、张雁翎 北京 经典之作：郑州煤电
20、庞博 北京 经典之作：中科创业
21、罗成 广州 经典之作：亿安科技
22、朱焕良 深圳 经典之作：中科创业
23、吕梁 北京 经典之作：中科创业
24、刘志远 北京 经典之作：世纪中天
25、马世兵 深圳 经典之作：粤电力
附一：私募基金的四种形式
目前市场人士彼此心照不宣的一个现实是，一直处于地下状态的私募基金性质的机构已经很多了，它们完全是由市场需求而自发“成长”起来的。由于缺少法律保障，这些私募基金只能以各类改头换面的形式存在。
一、工作室。经常见诸于一些较大媒体上的所谓“工作室”，是目前最公开最常见的私募基金。以较有名气的股评人士或研究人员命名的各类工作室，大部分负责给客户提供详细的市场操作计划。一般而言，进入工作室的资金量门槛并不高，在深圳，一些著名咨询机构下的工作室，只要有５０万就可以达成合作的口头协议。正因为资金量不是太大，一些客户提出了较高的年保本收益率，这一数字目前一般为２０％左右。至于工作室的收入，大多数并不直接向客户收取，而是由工作室与客户所进行交易的营业部进行协商，从交易佣金中提取。据了解，在客户所付的佣金中，工作室通常能拿到２‰的分成。
二、咨询公司、顾问公司。１９９７年至１９９８年以来，更加接近于严格意义上的私募基金以公司形式出现，如投资咨询公司、投资顾问公司以及投资公司。众多咨询公司、顾问公司一直在以“委托代理”的方式操纵着数目颇为庞大的地下私募基金。而一些投资公司实质就是兼顾财务顾问、重组服务的民营投资公司基金，并且往往背靠着一些证券公司，对整个市场能够产生一定的影响。
三、券商的一级市场基金。证券公司是最早参与私募基金的。在１９９３年，证券公司的主营方向从经纪业务转向一级市场业务，与之相应的是需要定向拉一些大客户。久而久之，双方建立了相互信任关系，证券公司的角色亦顺理成章地转换成委托代理人。这部分资金大多发展成隐秘的“一级市场基金”，专门在一级市场中打新股。利用营业部的优势，实现的收益率不仅较高，而且基本上没有风险。１９９７年以来，随着一级市场的活跃，这类基金增长亦十分迅速。
四、“精英型”基金。从１９９９年中期起，由于投资**公司成为证券业的一大热点，大量证券公司从业人员纷纷跳糟出来自己做业务。其中，有的原先是券商的操盘手，他们利用原来的关系从社会募集资金，或者干脆是几个朋友凑钱委托其中一个人来操作。不可忽视的是，它们大多是较为“规范”的私募基金：以专用账户的形式存在，在出资额、使用期限、分配等方面都参照公募基金。至于监管方面，这部分基金多让大投资者做资金的监管人，重大投资则须经投资人本人同意。因经营业绩相当不俗，这些“精英型”基金在市场上颇受追捧。
附二：私募基金操盘常用诡计
在许多行业中，主流机构常常存在一定的思维习惯，这个习惯并不是道理与规定，而是大家认可的一种做法，京城的私募基金由于历史原因，也形成了许多习惯，了解这些习惯，有时会对一些不可理解的交易行为或者结果有更有效的理解。
私募基金的宿命习惯
在中国，私募基金这个群体应该来讲是最有冒险精神和创业思维的，但是由于生存环境的恶劣和证券市场的多变化，许多私募基金的成功和失败，不但有自身努力的结果，有时也会由一些意外的事情决定命运。
因而许多私募基金在进行一些重大决定之前都要到著名寺院进行拜佛等活动，在获得重大胜利之后也要进行一些善事活动，很多人相信，人的一举一动是善恶有报的。
部分私募基金对一些偶然的因素也格外在意，比如说他们在一些重要的交易日的股价收盘价格数字也会认真思考，比如说吕梁在其新婚的日子把中科创业的收盘价收在带多个８的吉利数字上。
某些股票在进行快速涨升前也喜好把收盘价收在股票代码相同的数字上或者其他殊途同归数字上。
说来可笑，在６月２４日前后，很多京城的私募基金操作得格外顺手，在行情发动之前，他们凭着敏捷思维果断地判断出**层会出台重大利好挽救矛盾已经激化的大券商，采取了有效的对应行动；在６月２４日，一些私募基金看见当天的收盘收在１７４８点（谐音为一齐死吧），认为不吉利，便在６月２５日果断的大规模出货，事实证明这种感觉是比较聪明的，而此时新的倒霉证券投资基金还在大量加仓买进股票。
私募基金分析机会习惯
几乎所有的私募基金都认为小资金的操作优势是灵活，大资金的操作优势是操纵、制造题材热点。不管是小资金也好，大资金也好，不少私募基金在看到大量的证券投资基金采用投资组合的投资方式后，甚至有些基金在短短的半年时间内曾经持有过６００只股票，真让人笑破肚皮，判定这些书呆子要不了太长的时间就会为此付出惨重的代价，许多上市公司的经营悲剧将在证券市场上重演。
目前阶段，证券市场的背景格局正在发生较大的变化，一些以操纵抬轿为主要操作手段的大资金正在逐步退出市场，而一些以组合坐轿为主要操作手段的大资金逐渐成为主流机构，这种情况必然导致市场波动方式发生根本性的变化，指数在多数时间里进行横盘或者下跌的走势，因为在一个没有投资价值的市场，再进一步缺乏庄家操纵，大家都得喝西北风，这点投资者要格外警醒。
但是许多私募基金并没有对市场失去信心，他们认为市场的机会还是比较多的，但是把握机会的方式方法与过去有较大的不同，“用振幅机会替代涨幅机会，用盲点机会替代热点机会，用超跌机会替代强势机会”已经成为许多私募基金死背住的操作口诀。
在具体的使用手段上，私募基金主要关注使用一些常用的大众的技术指标，如ＰＳＹ，ＫＤＪ，ＭＡＣＤ等，而对一些难于把握的技术手段，如波浪，江恩图等不予理会，但他们认为今年最重要的买入信号就是成交量放到１２０亿以上或者ＰＳＹ跌到２０以下时。
私募基金持仓的习惯
京城的私募基金在实战操作中只有三种方式，一种是操纵项目，一种是空仓等待，第三种就是盲点套利。
他们认为只有机会明显大于风险的时候才会大规模进入市场，否则等待是更好的方法，在沪深市场中不会空仓就不会赢钱，这是铁律。而许多中小投资者却不会空仓，永远是满仓，这样血流成河的下场就不奇怪了。
私募基金在每阶段都要在认识市场的基础上，为自己设计几套适合当时市场的套利方法，然后按照这个方法平稳获利。
比如说近期在多数投资者依然运用陈旧的方法血战股市之时，一些私募基金用“增发认购法”获得了较大的低风险利润，盲点狙击的感觉真好，他们从不冒险把命运交给没有把握的猜测上
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